商品日报（4月1日）：贵金属领涨 集运欧线、SC原油重挫近13%

新华财经北京4月1日电（张瑶、吴郑思）国内商品期货市场4月1日收盘跌多涨少，其中集运欧线、SC原油主力合约跌超12%，燃料油主力合约跌超11%，乙二醇、LU燃油、纯苯、甲醇主力合约跌超8%，苯乙烯主力合约跌超7%，对二甲苯主力合约跌超6%，PTA、沥青、液化气、焦煤、瓶片、短纤主力合约跌超5%。上涨品种方面，沪银主力合约涨近5%，钯、沪金主力合约涨超3%，铂主力合约涨超2%。

截至1日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1733.82点，较前一交易日下跌22.31点，跌幅1.27%；中证商品期货指数收报2389.29点，较前一交易日下跌30.74点，跌幅1.27%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

中东战事有望缓和 集运欧线、SC原油重挫逾12%

当地时间3月31日，美国总统特朗普表示可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动。同日伊朗总统佩泽希齐扬也表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证。美伊双方释放的这一信号，提振了市场对中东战事有望缓和的乐观预期，全球股市大幅反弹，国际油价回落，国内相关品种集体重挫，其中集运欧线和SC原油主力合约更是大跌近13%。

SC原油1日重挫，大幅回吐前期因供应中断恐慌而计入盘面的风险溢价，并从成本端拖累能化板块进一步转弱， 截至下午收盘，燃料油跌超11%，乙二醇、LU燃油、纯苯、甲醇跌超8%，苯乙烯跌超7%，对二甲苯跌超6%，PTA、沥青、液化气等跌超5%。据方正中期期货分析，虽然美伊双方释放的信号令市场紧张情绪有所降温，但中东局势仍存在不确定性，目前还不能确认油价是否开始趋势性回调。霍尔木兹海峡的通航情况仍是决定油价走势的关键因素。该机构认为，若后续中东局势降温且霍尔木兹海峡恢复正常通航，油价或将快速回落，但仍将高于美以伊冲突前的水平。反之，油价仍将处于高位。华泰期货也表示，原油市场已进入实质性供应短缺阶段，地缘局势持续影响供应。尽管短期盘面可能受获利了结影响回调，但在供应端紧张格局未有实质性改变前，油价预计将维持高位震荡偏强格局，但需要注意的是，油价短期内波动加大，需谨慎交易。

集运欧线主力合约1日跳空低开，盘中大幅下挫，终盘以12.88%的跌幅领跌商品市场。市场对霍尔木兹海峡梗阻的担忧情绪缓和，是导致运价预期快速回落的核心因素。不过，由于地缘局势的不确定性仍存，霍尔木兹海峡的通行机制变化及潜在的冲突风险并未完全消除，仍可能间歇性地扰动市场情绪。就基本面而言，当前集运市场多空因素交织，但即期运价延续回落态势，淡季的现实压力也对盘面形成了压制。南华期货指出，4月运力供给相对充足，而货量支撑不足的现状导致实际揽货报价集中在2000-2300美元大柜区间，难以支撑较高的期货盘面价格，预计短期内集运欧线期货维持震荡偏弱格局。其中，主力2606合约在回吐地缘溢价后，将继续受现货市场疲软的压制。尽管市场对5月船司提价有所期待，但前期淡季合约面临的交割结算压力更为直接，或将抑制盘面情绪。同时，远月合约的不确定性依旧显著，波动性偏高，需密切关注地缘局势与船司实际定价策略的演变。

金银铂钯携手领涨 铜锡反弹超1%

全球贵金属价格4月1日大幅拉涨，截至国内日盘收盘时，国际现货黄金触及4730美元／盎司上方，现货白银升至75美元／盎司以上；国内沪银收涨4.98%，钯、金、铂分别收高3.69%、3.18%和2.27%，分居当日涨幅排行前四位。在中东战事的乐观预期推动下，贵金属在本轮冲突之初承受的抛售压力大幅缓解。同时，隔夜的JOLTS报告显示2月份美国劳动力市场多项指标同步恶化，市场对美联储降息押注重燃，美元指数和美债收益率应声回落，也支持了贵金属的反弹。不过，地缘局势尤其是霍尔木兹海峡航运问题的不确定性依然存在，油价持续高位仍将冲击通胀和货币宽松预期，这意味着贵金属价格短期仍存反复。

有色金属板块1日走势分化，其中铜和锡携手反弹，双双收涨超1%。宏观因素仍是铜锡价格的主要驱动因素。美伊两方释放出停战意向，令市场对中东局势缓和的预期升温，这构成短期铜锡价格的主要支撑。而从基本面表现看，铜锡近期表现略显差异。铜市场随着下游补库增加，社会库存快速去化，强化了市场对国内铜需求保持韧性的预期。上海钢联的数据显示，截至3月30日，国内电解铜现货库存41.27万吨，周环比下降7.35万吨。锡市场短期矿端扰动较少，需求则仍处于旺季验证阶段，基本面矛盾不强。不过，在分析机构看来，虽然短期内围绕地缘局势的情绪波动主导铜锡价格波动，但两品种中长期仍受到供应受限和AI及能源转型的叙事支撑。

其他品种方面，苹果在前一交易日触及一个月新低之后反弹，1日尾盘收涨近1%。

编辑：郭洲洋

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