每日机构分析：4月7日

荷兰国际集团：欧央行4月不加息将利空欧元

摩根大通：美以伊战事与AI短期支出或推高2026年通胀，警惕衰退风险

阿布扎比第一银行：油价结构性通胀倒逼全球央行转向鹰派，高利率周期开启

标普全球：中东战争拖累欧元区经济，3月综合PMI降至近一年最弱

【机构分析】

•荷兰国际集团分析师指出，尽管美以伊战事推高能源价格，但若欧洲央行4月30日不加息，欧元仍可能下跌。目前市场对4月加息的押注已降至43%，但已定价年底前加息72个基点的预期。欧央行决策者对4月加息的进一步抵制将利空欧元，当前高度不确定环境下，欧元兑美元或维持疲软。

•摩根大通CEO戴蒙警告称，美以伊战事影响能源价格、AI发展短期支出，均可能推高2026年通胀；若通胀居高不下，利率将上升压制资产价格，甚至引发衰退与熊市。他同时提及，AI非投机泡沫、私募信贷无系统性风险，当前战争妥善解决是投资者最关键诉求，银行业监管需优化。

•大华银行将菲律宾2026年CPI预测从3.0%上调至5.5%，因3月通胀超预期、中东局势持续干扰，且基数效应、比索走软将加剧价格压力。该行预计，菲律宾央行4月将维持4.25%利率不变，优先维持经济增长与就业。

•阿布扎比第一银行指出，油价强势已成为短期结构性通胀驱动因素，倒逼全球央行转向鹰派，降息预期消退，高利率定价周期开启，市场需持续跟踪地缘冲突与能源价格传导进度。

•标普全球数据显示，欧元区3月综合PMI从2月的51.9降至50.7，为2025年6月以来最弱扩张态势。标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，欧元区3月PMI数据表明欧元区经济已受中东局势严重打击。具体来看，整体需求八个月来首次下降，服务业需求疲软导致新业务终止自去年7月以来的稳步改善；服务业活动近乎停滞，PMI从51.9跌至50.2（10个月低点），国际服务业需求录得六个月最大跌幅，整体出口订单同步下滑。制造业产出保持稳健，主要经济体表现分化（西班牙增长领跑，法国、意大利陷入萎缩，德国扩张放缓至今年以来最慢增速）。

•高盛表示，菲律宾3月CPI及核心通胀回升、能源相关通胀反弹，叠加PMI显示成本压力积聚，为加息提供支撑。此外，必需品价格冻结协议4月16日到期后，消费品价格或普遍上涨，进一步加剧通胀。高盛预计，菲律宾央行将在二季度累计加息50个基点，应对持续升温的通胀压力。

•花旗表示，4月底印度五个邦选举结束后，炼油商可能选择性提高燃油价格，重点为航空涡轮燃料和柴油。当前中东危机推高国际油价，印度石油营销公司和炼油商承担成本，3月初烹饪用燃气已提价7%；预计4月沙特石油产品涨价后，营销公司亏损将扩大至每瓶400卢比，倒逼炼油商选举后调价。

•标普全球数据显示，英国3月综合PMI终值大幅下修至50.3，低于初值51和2月的53.7，为六个月来最慢的商业活动增长，仅表明边际扩张，核心因中东战争持续削弱整个经济的增长动能。分项来看，服务业增长陷入停滞，制造业产出再度收缩，逆转近期增长态势；成本方面，投入价格通胀飙升至2023年2月以来最高水平，显著挤压企业利润率。与此同时，商业信心跌至2025年6月以来最低水平，企业对经济前景的担忧进一步加深，这也加剧了英国央行政策权衡的难度，市场已完全消化年底前两次各25个基点的加息预期。

•布朗兄弟哈里曼银行（BBH）分析师指出，美国通胀数据密集来袭，美联储加息预期近乎消散。2月PCE、3月CPI及密歇根大学调查将指引美元走势，若能源通胀未溢出，美联储或无视油价冲击。FOMC会议纪要（周三公布）将明确加息门槛，目前市场已完全排除加息押注；预计2月核心PCE微降至3.0%，3月CPI升至3.4%；4月密歇根通胀预期或升至3.5%，加大美联储政策压力。

编辑：马萌伟

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