债市日报：4月10日

新华财经北京4月10日电（王菁）债市周五（4月10日）期现券表现稍有分化，国债期货主力多数小幅收跌，银行间现券收益率普遍下行0.5BP左右；公开市场单日净投放10亿元，短端资金利率全线下行。

机构认为，市场目前资金充沛，配置需求一直在。但短端收益率已处低位，下行动力有限，促使配置需求更多流向长端，这是近日期限利差持续修复的主要原因。不过，收益率曲线最终趋平至何种程度，仍有待进一步观察，等待更多经济数据指引。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.20%报112.37，10年期主力合约跌0.01%报108.26，5年期主力合约跌0.03%报105.925，2年期主力合约持平于102.482。

银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.35BP报1.9425%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.3BP报1.811%，30年期国债“26附息国债02”收益率下行1.6BP报2.324%。

中证转债指数收盘下跌0.30%，报504.86，成交金额789.05亿元。万凯转债、惠城转债、华兴转债、Z信转债、鼎龙转债跌幅居前，分别跌6.12%、6.01%、4.47%、4.26%、4.10%。睿创转债、泰坦转债、美诺转债、亿纬转债、宙邦转债涨幅居前，分别涨14.89%、8.58%、6.45%、6.21%、4.70%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月9日，美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌1.88BP报3.769%，3年期美债收益率跌2.22BPs报3.786%，5年期美债收益率跌2.27BPs报3.897%，10年期美债收益率跌1.97BP报4.275%，30年期美债收益率跌0.1BP报4.882%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行5.1BPs和3.4BPs，报1.857%和2.43%。

欧元区市场方面，当地时间4月9日，10年期法债收益率涨3.3BPs报3.610%，10年期德债收益率涨4.4BPs报2.984%，10年期意债收益率涨3.1BPs报3.733%，10年期西债收益率涨4.4BPs报3.425%。其他市场方面，10年期英债收益率涨4.3BPs报4.748%。

【一级市场】

财政部7年期固息债“26附息国债07(续发）”加权中标收益率为1.6517%，边际中标收益率为1.6747%，全场倍数4.17，边际倍数6.41。

进出口行3年期固息债“26进出03”中标利率为1.54%，全场倍数3.09，边际倍数4.6。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月10日以固定利率、数量招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量20亿元，中标量20亿元。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放10亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.1BP报1.222%，创2023年8月以来新低；7天期下行0.1BP报1.319%，创2009年8月以来新低；14天期下行1.0BP报1.353%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.45BP报1.4615%，创2020年6月以来新低。

【基本面】

3月CPI同比上涨1%，预期涨1.3%，前值涨1.3%。中国3月PPI同比增0.5%，预期增0.5%，前值降0.9%。国家统计局：3月份，春节长假后消费需求季节性回落，CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。

【机构观点】

中信证券：美国非农数据显示美国就业在3月边际向好，但可持续性仍待观察。美国3月新增非农就业人数超预期录得17.8万人，部分为短期扰动修复推动。3月就业增长结构虽然较2月有一定好转，但较多行业增长仍较低。而后续地缘政治风险若持续，预计将对全球供应链构成压力，后续美国就业或仍存在压力，但目前通胀上行风险在挤压美联储降息空间。

浙商银行：对于近期曲线的走平，这主要由短端上行和长端下行的“双向奔赴”来完成，但这种走势往往意味着行情基础并不充分牢靠：短端此前如果能够表现坚挺的话，长端的行情或许值得高看一线；但考虑到本轮短端出现了小幅调整，那么尽管曲线可能阶段性走平，但长端的修复力度仍需保持一份谨慎。

华西固收：在PPI数据好于预期的情况下，债市可能也会面临小幅调整的压力。随着近期央行维持地量逆回购操作，且逐步回笼中长期资金，资金利率开始出现见底迹象，后续资金面的边际变化是短端定价重要的风向标。

编辑：王柘

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