债市日报：4月21日

新华财经北京4月21日电（王菁）债市周二（4月21日）受股债跷跷板作用提振，银行间现券收益率午后扩大下行幅度，国债期货日内翻红，行情受税期影响有限；公开市场单日净投放40亿元，短端资金利率走势有所分化。

机构认为，在积极财政持续发力、货币环境保持呵护的政策组合下，4月下旬的政府债供给虽有放量但扰动可控，而利差修复带来的配置窗口或正在打开。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.41%报113.78，创2025年12月3日以来收盘新高；10年期主力合约涨0.05%报108.755，创2025年7月9日以来收盘新高；5年期主力合约涨0.02%报106.215，2年期主力合约涨0.02%报102.572。

银行间现券午后延续走强，30年期国债“26附息国债02”收益率下行1.65BP报2.2385%。10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.95BP报1.7465%。

中证转债指数收盘下跌0.36%，报514.44点，成交金额679.27亿元。佳力转债、亚科转债、甬矽转债、锦鸡转债、闻泰转债跌幅居前，分别跌9.30%、8.21%、6.23%、5.93%、5.81%。赫达转债、金宏转债、华特转债、天创转债、超达转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.08%、7.38%、6.89%、3.79%。

【海外债市】

欧元区市场方面，当地时间4月20日，10年期法债收益率涨3.4BPs报3.609%，10年期德债收益率涨2.1BPs报2.978%，10年期意债收益率涨4.4BPs报3.719%，10年期西债收益率涨3.4BPs报3.418%。其他市场方面，10年期英债收益率涨7.1BPs报4.832%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，曲线中段稍有抬升，10年期日债收益率上行0.5BP至2.388%，20年期和30年期日债收益率分别下行0.9BP和1.1BP，报3.225%和3.559%。

北美市场方面，当地时间4月20日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2.07BPs报3.720%，3年期美债收益率涨1.65BP报3.735%，5年期美债收益率涨1.92BP报3.855%，10年期美债收益率涨0.80BP报4.252%，30年期美债收益率跌1.32BP报4.881%。

【一级市场】

云南省3期地方债中标结果显示，投标倍数均超25倍。具体来看，7年期“26云南11”中标利率1.69%，全场倍数25.38，边际倍数1.36；10年期“26云南12”中标利率1.87%，全场倍数28.61，边际倍数1.48；5年期“26云南13”中标利率1.57%，全场倍数26.14，边际倍数1.99。

湖南省2期地方债中标结果显示，投标倍数均超24倍。具体来看，7年期“26湖南债16”中标利率1.69%，全场倍数24.35，边际倍数1.73；5年期“26湖南债17”中标利率1.57%，全场倍数24.26，边际倍数2.09。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月21日以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量50亿元，中标量50亿元。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放40亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.1BP报1.22%，创2023年8月以来新低；7天期上行0.3BP报1.331%；14天期上行0.1BP报1.358%；1个月期下行0.85BP报1.4265%，创2020年6月以来新低。

【机构观点】

华福证券：3月基本面数据公布后，后续路径大致明晰，市场对于油价上涨带来的通胀预期走高不会影响货币政策似乎已达成共识，而资金面的超预期宽松也进一步推升了市场的乐观情绪。在当前时点，考虑基本面环境仍然相对有利，资金宽松背后可能也有央行的态度变化，在其背后的宏观因素出现变化前，长端利率可能仍然在下行的趋势中。

中信证券：近期在长端利率债领域，30年期国债期货表现突出，创下了近1个月的新高。期货从走势上来看表现强劲、率先展现从熊转牛的姿态。近期市场关注的焦点是一季度宏观数据的陆续落地，这一定程度上强化了市场对宽货币持续性的预期。在这一背景下，国债现货市场存在供需摩擦，而期货定价更看重“终局”，国债期货完全有可能先走出一波牛市行情。

长江固收：预计4月下旬资金利率可能较4月上中旬小幅提升，但仍在宽松水平，DR001加权利率或向1.25%附近回升。若银行调降同业活期存款利率，那么从比价视角而言，会进一步打开同业存单利率下行空间；但考虑预期4月下旬资金利率受摩擦可能边际回升，综合来看，预计4月下旬同业存单利率可能小幅下行。

编辑：王柘

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