CW光源产品放量 源杰科技Q1净利大增1153% 经营现金流明显改善

新华财经北京4月28日电（胡晨曦） 继2025年扭亏为盈后，源杰科技2026年第一季度业绩继续保持高增长。

4月27日晚间，源杰科技公告，2026年第一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长320.94%；归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比增长1153.07%。扣非净利润为1.78亿元，同比增长1173.64%，总金额超过2025年全年。对于业绩增长的原因，源杰科技明确表示，主要受益于客户需求的增长，数据中心领域CW光源产品销售额实现增长，公司整体产品结构的进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高。

数据中心光芯片放量 源杰科技一季度净利大增

2026年一季度财报显示，公司实现营业收入3.55亿元，同比增长320.94%；归母净利润1.79亿元，同比增长1153.07%；扣非净利润1.78亿元，同比增长1173.64%。

对于业绩增长的原因，源杰科技明确表示，主要受益于客户需求的增长，数据中心领域CW光源产品销售额实现增长，公司整体产品结构的进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高，因而，公司的净利润水平同比增加。

从业务结构看，CW光源产品已连续三个季度为公司贡献显著营收。2025年第三季度该产品首次放量；2025年第四季度，公司数通业务实现收入3.93亿元，同比增长719.06%，主因是70mW大功率CW激光器芯片批量出货。面向高速可插拔硅光模块的CW70mW激光器芯片已实现大批量出货，CW100mW激光器产品也已实现批量交付。在EML芯片方面，100GPAM4EML产品已完成客户验证并实现小批量出货，更高速率的200GPAM4EML产品已开始推进客户验证。

信达证券此前发布的研报指出，国产AI芯片产业链正迎来战略性机遇。平安证券也在研报中表示，AI基础设施建设方兴未艾，数据中心光模块需求旺盛，源杰科技作为国内激光器芯片领先企业，有望充分受益。公司数据中心光模块业务潜力较大，部分产品正处于快速增长阶段，未来成长空间可观。

值得注意的是源杰科技股价近期保持趋势性上涨。以公司4月27日1418元／股收盘价计算，已超越贵州茅台，成为A股“新股王”，近一年股价涨超10倍。这也意味着市场已提前定价公司未来数年增长预期。当下，AI算力需求驱动下，光芯片赛道正吸引大量竞争者涌入，技术迭代速度和市场份额争夺将日益激烈，叠加CPO等新技术迭代冲击，公司未来成长或仍需跨越多重门槛。

收入、利润率和经营现金流三项指标明显改善

回顾2025年，受益于全球AI算力需求的加速爆发，源杰科技当年业绩成功实现反转，收入、利润率和经营现金流三项指标一起明显改善。数据显示，公司全年营收约6.01亿元，归母净利润约1.91亿元，经营现金流净额约1.50亿元，净利率约31.74%，经营现金流／归母净利润约0.79倍。值得一提的是，一年多前，该公司还曾陷入股价腰斩、业绩变脸的质疑中。AI算力浪潮带来光芯片需求爆发，成为源杰科技扭亏为盈的关键助推力。

据年报披露的数据统计，2022到2025年营收从约2.83亿元增长到约6.01亿元，复合增速约28.58%；归母净利润复合增速约23.93%，公司一直在波动中持续放大规模。2024年已经出现“扩张不等于质量同步改善”的信号；到了2025年，企业经营迎来积极变化，利润与经营现金流在2025年重新实现同向修复，表明企业增长质量得到实质性改善。

源杰科技曾在年报中表示：“2025年，在AI技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司基于技术积累和产品性能，优化资源配置，提升资源投入效率和经营质量，数据中心领域销售额实现大幅度增长，收入占比超过50%，成为公司重要的收入来源。”

此外，源杰科技的2026年一季度的盈利能力指标同步大幅提升。据财报数据计算，该公司一季度销售毛利率达77.81%，去年同期为44.64%；净利率为50.51%，去年同期为16.97%；一季度的ROE为7.38%，而上年同期为0.69%，同比增加6.69个百分点。现金流方面，公司一季度经营活动产生的现金流量净额为3965万元，而上年同期为-546万元；净现比约为0.22倍，上年同期约为-0.39倍，现金流量净额和净现比均由负转正，表明其财务健康状况有所改善。

公司的财报说明指出，主要原因是收入增加，对应客户回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金显著增长。

编辑：罗浩

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