英国央行维持利率3.75% 中东能源冲击推高英国通胀至3.3%

新华财经北京4月30日电（王晓伟）英国央行公布2026年4月货币政策报告及利率决议。货币政策委员会（MPC）以8:1的投票结果，维持银行利率3.75%不变，1名委员主张加息25个基点至4%，内部鹰鸽分歧显现。报告明确指出，中东冲突引发全球能源价格飙升，英国CPI通胀已升至3.3%，年内或进一步走高，第二轮工资-物价螺旋效应成为政策核心防控风险。

MPC本次维持利率不变，核心考量在于平衡两大判断：一是劳动力市场持续宽松、经济走弱有望抑制通胀；二是金融条件已自动收紧，逐步压制通胀压力。委员会强调，货币政策无法左右全球能源价格，但必须确保能源冲击不演变为持续性通胀，最终锚定2%中期通胀目标。

未来政策路径高度依赖两大变量：中东冲突持续时间与能源价格走势、国内工资定价与企业调价行为是否出现第二轮效应。MPC承诺密切监控冲击传导，必要时果断行动，不排除重启加息可能。

通胀压力骤增：3月CPI通胀3.3%，较2月报告预期上修0.3个百分点，能源直接传导与供应链间接传导是主因，食品、交通、服务价格同步承压。增长动能不足：一季度GDP环比预计增0.5%，但潜在增长低于潜在供给，内需疲软，企业投资受不确定性压制，家庭实际收入因能源涨价下降。劳动力市场转松：失业率4.9%，职位空缺下滑，薪资增速放缓至3.2%，削弱工人议价能力，一定程度对冲通胀上行风险。

来源：英国央行

英国央行基于能源价格与第二轮效应强度，构建三种宏观情景：

情景A（温和）：能源价格随期货曲线回落，无第二轮效应，通胀年末略超3.5%，后期回落至2%下方。

情景B（基准）：能源高位持续更久，温和第二轮效应，通胀年末相近，后期贴近2%目标。

情景C（严重）：能源大幅冲高并持久，强第二轮效应，通胀2027年初峰值超6%，末期仍约2.5%，需显著加息控通胀，代价是经济闲置扩大、失业上升。

本次决议符合市场预期，英镑短期波动有限。报告释放偏鹰观望信号：年内降息窗口关闭，若能源持续冲高、第二轮效应显现，7月或重启加息。对英国经济而言，正面临滞胀类压力：输入型通胀叠加内需疲软，货币政策陷入稳增长与抗通胀的艰难平衡。

英国央行重申，将以数据驱动决策，紧盯通胀预期、薪资增速、企业定价行为三大核心指标，全力保障英国经济在能源冲击下平稳回归价格稳定路径。

编辑：王姝睿

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