每日机构分析：5月11日

高盛：韩国经济分化 韩国央行年内或两度加息

大和证券：日央行或配合汇市干预同步加息

汇丰：中东局势缓和提振风险情绪，澳元、挪威克朗走强

【机构分析】

•巴克莱策略师表示，标普评级于5月8日对意大利进行信用评估，维持其BBB+评级及正面展望不变；自2026年1月起，标普已对意大利保持正面展望。该行认为，正面展望主要依托意大利私营部门多元支撑经常账户顺差、公共部门净发债规模稳步收缩，政府债务规模有望在2028年缓步下行；在地缘政治与经济不确定性升温的背景下，标普维持现有评级及展望，是最为稳妥的选择。

•道明证券策略师指出，受美联储官员接连释放鹰派分歧言论、美国经济数据持续强劲，叠加中东局势陷入僵持等多重因素影响，此前压制美元的各类利空因素正逐步淡化。

•Double Line资本首席投资官、“债券之王”冈拉克表示，当前全球股市持续走高，股票等风险资产背后潜藏多重隐患。市场年初曾预期美联储2026年底前降息2至3次，如今年内降息预期基本落空，甚至存在重启加息的可能性。他强调，美联储若转向加息，将成为风险资产的重大利空，建议投资者增配现金、黄金及实物资产避险。

•高盛分析认为，韩国经济呈现明显K型分化格局：AI相关出口今年或增长两倍，占GDP比重接近30%，而非技术类出口持续低迷。该行预计韩国央行将在第三、四季度各加息25个基点，AI出口高景气将推动韩元升值，后续货币政策需保持定向审慎。

•品浩（Pimco）分析师认为，美以伊冲突或迫使美联储推迟降息，甚至重启加息；霍尔木兹海峡地缘危机推升能源价格、加剧通胀压力，若贸然降息反而会抬升中长期利率，不排除美国后续进一步货币紧缩的可能。

•花旗研报指出，若美伊谈判持续陷入僵局，油价仍存在进一步上行空间。尽管库存回落、战略原油储备释放、需求疲软等因素一定程度对冲涨价压力，但美伊协议落地难度加大，将放大原油短期看涨风险。该行维持未来三个月布伦特原油120美元／桶的预测，预计二季度均价110美元／桶，三季度、四季度分别回落至95美元／桶、80美元／桶，并强调当前原油市场被低估久期风险与尾部风险。

•大和证券策略师称，日本曾先后在2022年、2024年出手干预汇市，此次日本央行或配合财务省汇市干预行动同步加息。市场密切关注美国财长贝森特本周访日行程，静待其是否表态支持日本央行收紧货币政策、稳定日元汇率。

•荷兰国际集团策略师认为，美债收益率已不再单纯由油价主导，美国经济韧性凸显、企业盈利回暖同样助推收益率上行，并带动全球债券收益率同步承压。当前市场已显现能源涨价、货币紧缩与经济向好并行的特征，非农就业数据提振市场情绪，或持续推高全球十年期国债收益率。

•汇丰经济学家表示，受中东局势缓和预期带动，市场风险情绪回暖，澳元、挪威克朗、新西兰元等风险敏感型G10货币本季度兑美元表现领跑。澳洲联储已连续三次加息25个基点，政策利率升至4.35%，在G10央行中鹰派立场突出；预计澳洲联储后续将进入政策观望期，若国内财政进一步加码，不排除后续额外加息的可能。

•荷兰合作银行策略师指出，欧央行对欧元稳定币持审慎态度，认为提升欧元国际地位，核心依托更深层次的资本市场建设与安全资产储备，而非单纯依靠支付领域创新。欧元若要实现与美元比肩的国际地位，还需在贸易收支、债务金融化等结构性层面完成适配调整。

编辑：马萌伟

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