债市日报：5月28日

新华财经北京5月28日电（王菁）债市周四（5月28日）延续偏强，早间市场出现了关于“部分农商暂停存单投资转投利率债”的“小作文”，多头情绪持续积累，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率下行0.5BP左右；公开市场单日净投放13亿元，短端资金利率仍走低。

机构认为，在税期走款结束后，资金面正逐步回归均衡宽松，跨月资金有望维持平稳。正是月末流动性格局逆转担忧缓释，且央行维稳态度明确，推动了债市的做多情绪。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.12%报113.71，10年期主力合约涨0.10%报109.085，5年期主力合约涨0.09%报106.365，2年期主力合约涨0.02%报102.644。

银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率下行0.2BP报2.5075%，10年期国开债“25国开10”收益率下行0.25BP报1.7625%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.85BP报1.718%。

中证转债指数收盘上涨0.94%，报508.57点，成交金额894.62亿元。联瑞转债、洁美转债、本川转债、泰坦转债、华医转债涨幅居前，分别涨19.32%、17.11%、13.38%、12.47%、11.30%。瑞科转债、天创转债、艾迪转债、华特转债、道通转债跌幅居前，分别跌13.46%、6.44%、6.08%、5.20%、5.19%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间5月27日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.32BP报4.033%，3年期美债收益率涨0.3BP报4.084%，5年期美债收益率涨0.73BP报4.177%，10年期美债收益率跌0.19BP报4.483%，30年期美债收益率跌0.82BP报5.012%。

亚洲市场方面，日债收益率“短降长升”，10年期和20年期日债收益率分别上行0.2BP和3.2BPs，报2.698%和3.628%。

欧元区市场方面，当地时间5月27日，10年期法债收益率涨0.6BP报3.595%，10年期德债收益率涨0.8BP报2.985%，10年期意债收益率涨0.4BP报3.702%，10年期西债收益率涨0.8BP报3.404%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.7BP报4.857%。

【一级市场】

进出口行1年、5.5041年期金融债中标收益率分别为1.2843%、1.5003%，全场倍数分别为5.85、4.34，边际倍数分别为4.3、4.11。

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3851%、1.5988%，全场倍数分别为3.91、6.15，边际倍数分别为6.5、1.3。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，5月28日以固定利率、数量招标方式开展了1013亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1013亿元，中标量1013亿元。数据显示，当日1000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放13亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.317%；7天期下行0.9BP报1.362%；14天期下行0.7BP报1.381%；1个月期下行0.1BP报1.389%。

【机构观点】

浙商银行：短期来看，资金面无忧、期限利差仍在高位、基本面数据空窗期，风险偏好暂时转弱，都为超长端的补涨创造了有利条件，30年期国债收益率突破4月前低或指日可待。

申万固收：期限利差之所以仍处较高水平，核心原因在于长端和超长端缺乏稳定的配置盘，单纯依靠基金抬久期推动超长债收益率下行难度较大。在20-30年期区间，主要买入力量来自公募基金和券商等交易盘，保险和银行等配置盘迟迟未能进场，纯粹由交易驱动，而10年及以内利率债，既有银行的配置需求稳定承接，又有交易盘的活跃参与，配置与交易形成合力，收益率下行更为顺畅。

华创证券：在下破2.22%甚至2.20%阻力位后，超长债可能会受到止盈情绪扰动呈现一定反复，但超长端仍存在利差收窄的机会。关注周末5月PMI表现能否进一步支撑债市表现。

编辑：王柘

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