【新华解读】5月CPI同比上涨1.2% 消费市场呈现供强需弱格局

新华财经北京6月10日电（记者陆宇航）国家统计局10日发布的数据显示，5月份，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，环比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，居民消费市场运行总体平稳。

“5月份，CPI同比涨幅与上月持平，主要是当月汽油、手机价格同比涨幅扩大，对冲了食品、服务价格变化带来的影响。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示。

数据显示，5月份，汽油价格同比涨幅继续扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点；通讯工具价格同比涨幅达到6.6%，比上月扩大2.4个百分点；食品价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点；服务价格同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

“受上年同期价格基数下行影响，5月汽油价格同比涨幅继续扩大。汽油价格对整体物价水平的推升作用转入高位稳定状态。”冯琳说，“另外，当前全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲，5月国内手机价格上涨。”

“5月，猪肉价格继续走低，同比跌幅扩大至16.1%，加之在上年同期高基数影响下，水果价格同比降幅扩大，共同抵消了蔬菜价格同比由负转正、鸡蛋价格大幅上涨带来的影响。”冯琳表示，“‘五一’长假后居民出行需求季节性走低，叠加上年同期端午节错期带来的高基数，带动5月服务价格同比涨幅放缓。”

从环比看，5月份CPI由升转降。国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，这主要是受能源和服务价格变动影响。“受国际油价传导影响，国内汽油价格由上月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由上月上涨5.7%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。受‘五一’节后出行季节性回落影响，服务价格由上月上涨0.5%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.22个百分点转为下拉0.03个百分点。”

食品价格方面，中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月环比变化强于季节性。“其中，猪肉供应充足，价格环比下降1.6%，降幅比上月收窄4.1个百分点，规模猪场出栏节奏放缓、冻猪肉收储共同抑制跌势。”

整体上看，冯琳认为，中东地缘政治冲突带来的输入性通胀效应在5月处于高位趋稳状态。“5月份，更能反映基本物价水平的核心CPI同比涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平，主要是由于当前消费市场仍然呈现出明显的供强需弱特征。这意味着后期促消费政策还有较大加力空间。”

展望下一阶段，冯琳表示，中东地缘政治局势走向和持续时间是决定国际油价走势的关键，也会成为牵动国内CPI走势的重要因素。但在当前供强需弱的市场格局下，国际油价阶段性快速上涨出现大面积扩散的风险不大，而全球AI投资热潮带动芯片价格上涨，对电子产品之外的消费品价格影响有限。

温彬预计，CPI将温和回升，核心CPI将持续改善。“考虑到海外滞胀风险加大、外需承压、AI景气和价值链重构继续支持我国出口，下半年我国支持以及扩大内需的力度有望进一步加大，从而带动服务和商品价格合理回升。”

“食品价格将上行。”温彬分析认为，随着生猪出栏逐步收缩，猪肉供给过剩的局面会实质性缓解，加之下半年有升学宴、中秋国庆双节备货、冬季腌腊三个连续需求高峰，猪肉价格有望逐步触底回升。由于产能恢复需要时间、供应偏紧格局年内难改，鸡蛋价格大概率维持高位震荡。

编辑：刘润榕

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