每日机构分析：6月17日

德意志银行：市场定价欧央行年内再加一次息

法国外贸银行：新任主席首秀扰动全球市场

高盛：日本央行或于2027年1月再度加息

【机构分析】

•德意志银行表示，虽然油价、欧元通胀互换近期走低，但欧洲央行首席经济学家莱恩警示前期能源冲击仍会持续传导至物价。此前四个月高油价带来的通胀滞后影响尚未出清，今年至明年将持续对食品、商品、服务业产生间接涨价压力。市场完全定价欧央行在去年加息基础上年内再完成一次加息，该预期同步支撑欧元兑美元小幅走强。

•大华银行分析师表示，在MSCI明晟即将于6月进行的评估中，印尼可能会保留其新兴市场地位。今年1月下旬，MSCI曾指出印尼存在可投资性问题，可能导致其被下调至“前沿市场”级别。尽管印尼证券交易所已推进改革以提高透明度和自由流通量，但MSCI仍可能继续监测市场可及性。有利的评估结果将成为重新激发外国投资者兴趣的近期催化剂，并对印尼市场产生提振作用。

•法国外贸银行分析师称，市场普遍预期美联储6月FOMC维持3.50%至3.75% 利率不变，但此次会议为本年度关键议息会议。新任 FOMC 主席沃什首秀任务艰巨，既要研判经济现状，或调整美联储沟通机制，其表态与政策举措将备受市场瞩目，美联储领导层更迭易扰动全球资本市场。

•麦格理表示，美伊达成临时和平协议后，全球市场地缘避险溢价消退，行情逐步回归常态，油价反应最为明显。市场关注点随之转向美联储议息会议，聚焦新任主席沃什首场利率决议，市场预判美联储大概率维持利率不变；同时机构提示，油价持续回落对外汇市场带来的影响值得重点关注。

•纽约梅隆银行分析指出，美联储6月FOMC声明或将体现利率双向风险，延续此前偏紧缩会议基调。本次会议将更新利率点阵图，预计最新点阵图会剔除2026年内降息预期，释放更为鹰派的利率指引。

•《格兰特利率观察家》主编格兰特指出，美联储账面实际资不抵债，固定收益资产亏损远超账面股东权益，依靠财政部兜底亏损才得以维持；建议沃什整顿美联储不良财务状况，并储备黄金改善资产结构，当前美联储无黄金持仓。

•高盛经济学家预计日本央行或于2027年1月再度加息，本次加息时点不确定性偏高。日本基础通胀近2%，日元小幅贬值就可能推升通胀突破目标，加息时间概率倾向前置；同时央行与政府沟通进度将大幅左右实际加息时点。

•普信（T. Rowe Price）分析师称，美联储推进缩表、弱化前瞻指引，市场将进入波动约束减弱、不确定性上升的政策新阶段。资产价格对经济数据与政策变动敏感度将提升，此前依托低波动环境获利的投资策略后续承压。继 2025 年末本轮缩债结束后，美联储若再度缩表，或将颠覆市场长期低波动预期；波动或将先从利率市场扩散至信贷、股票市场。

编辑：马萌伟

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