每日机构分析：6月29日

摩根大通：上调马来西亚经济增长预期，预计四季度加息25基点

马来亚银行：上调新加坡GDP预期，预计金管局年内维持货币政策

Kiwibank：中东和平预期升温，新西兰联储7月大概率维稳

三菱日联：美国高利率格局持续，美元走强使亚洲货币承压

【机构分析】

•凯投宏观分析师称，本轮美债上涨行情或后继乏力，德债仍存上行空间。本周美国就业数据将考验美债，预估美国6月非农表现强劲，就业韧性或支撑美联储维持紧缩。

•摩根大通上调马来西亚2026年经济增速预期至5%，此前预期为4.6%。摩根大通表示，受益于科技及非科技商品出口大幅增长，马来西亚5月贸易顺差超市场预期，经济下行风险缓和，该国经济有望持续稳健增长。基于经济基本面改善，该机构预判马来西亚央行将于2026年四季度加息25个基点、收紧宽松货币政策，一改此前维持利率不变的预判。

•马来亚银行将新加坡2026年GDP增速预期由4.3%上调至4.6%，受益于制造业强势复苏、美伊协议落地缓解地缘风险。同时下调新加坡全年核心通胀预期至1.9%，预计新加坡金管局年内大概率维持货币政策不变。

•国际清算银行（BIS）在报告中指出，AI泡沫破裂、通胀卷土重来、高额财政压力是当前威胁全球经济繁荣的核心风险，全球经济韧性持续承压，各类潜藏金融脆弱性易被外部冲击放大。尽管当前油价随地缘局势缓和回落，但能源供应中断风险未消、前期价格冲击持续发酵，叠加经济主体通胀记忆尚存，第二轮通胀反弹风险较高，欧美通胀数据仍存压力。

•德商银行分析师指出，受国际油价下行、外资重新流入提振，印度国际收支压力显著缓解，卢比前景持续向好。油价大幅回落有效降低印度能源进口成本，缓解通胀压力，同时提振市场对印度资产的投资信心。数据显示，截至6月19日当周，印度外汇储备微增0.1%至6726亿美元，充裕的外储规模为央行平抑汇率波动提供充足支撑。

•凯投宏观研报指出，菲律宾央行本轮加息周期空间已显著收窄。受国际能源价格走高带动通胀升温影响，该行预计菲央行将再加息25个基点至5.00%。但菲律宾国内经济复苏节奏偏弱，预计菲律宾央行加息后将转入观望，2027年初有望开启降息周期。

•Kiwi bank经济学家分析称，新西兰市场对中东和平协议落地预期乐观，当前油价已回落至冲突前水平，市场需求有望回暖。本轮石油相关冲击仅放缓新西兰经济复苏节奏、适度压制市场需求，并未导致经济运行大幅失稳。机构认为新西兰联储具备充分理由在7月议息会议上维持利率不变。

•荷兰国际集团分析师指出，英国财政大臣人选更迭预期升温，但英镑依旧表现坚挺、韧性凸显，市场对英国财政风险整体情绪宽松。前期市场一度偏向中间派人选出任财相，后续能源大臣Miliband成为热门人选，英镑仍守住前期涨幅，市场并不担忧新任财相带来实质性财政恶化风险。机构模型显示，当前市场对英国央行加息25个基点的定价过于鹰派，后续政治风险或再度抬头。

•三菱日联分析师表示，6月美联储议息会议后，市场定价彻底确立美国高利率维持更久的主流叙事。美联储政策基调转向鹰派，叠加美国核心 PCE 通胀居高不下、劳动力市场韧性强劲，市场仍维持对10月美联储加息的预期。近期美债收益率虽小幅回落，但 2 年期、10 年期收益率持续站稳 4% 上方，实际收益率高位坚挺，持续夯实美元支撑。机构判断，除非美联储出现明确鸽派转向、美国宏观数据大幅走弱，否则美元下行空间受限。受美利差持续走阔、高利率环境延续影响，本轮议息会后多数亚洲货币普遍承压贬值。

•德银策略师发布报告称，油价下行带动市场通胀预期下调，欧元区一年期、两年期远期调和CPI指标已回落至2%下方。若油价弱势延续，此前一轮加息落地，将为欧洲央行维持2.25%利率水平创造条件。欧央行往年曾淡化偏低远期通胀数据，政策重心仍聚焦通胀二阶效应与核心通胀表现，当前市场已计价年内或继续加息。

编辑：马萌伟

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