每日机构分析：7月1日

罗素投资：美国就业若持续强劲，通胀将左右美联储后续政策走向

荷兰国际集团：沃什持续强硬抗通胀或助推美元走强

标普全球：法国6月制造业重回扩张，通胀缓和但供应链拖累复苏进程

【机构分析】

•富国银行表示，日本政府干预窗口临近，美元低流动性时段干预效果可能更显著，此前日政府曾斥资11.7万亿日元干预。

•花旗银行指出，新加坡二季度私人住宅房价环比涨幅回落至0.5%，楼市稳步降温有效平抑政策风险，整体环境利好本地房企。当前市场结构性压力犹存，区域销售疲软、组屋转售价格承压，将限制2026年主力刚需住宅项目定价。

•罗素投资策略师称，美国6月就业或维持强劲，若劳动力市场持续稳健，通胀将主导美联储政策决策。当前并购、IPO及发债活动升温，需留意金融服务业就业增速。市场预期美国6月新增非农11.5万人。

•标普全球数据显示，法国6月制造业PMI终值51.2，高于5月49.7及初值50.7，行业重回扩张区间，未完成订单、积压工作量同步走高。标普全球经济学家乔・海耶斯称，法国制造业压力尚存，但下行态势未恶化，物价指标回落释放通胀降温信号；中东冲突引发的物流阻滞持续拖累供给，复苏节奏取决于供应链缓解进度。

•荷兰国际集团分析师称，若美联储主席沃什近期讲话中持续侧重通胀管控，美元有望持续走强。沃什在美联储6月议息会议已明确表态要将通胀回落至2% 目标，随后公布的3.4% 核心PCE与亮眼就业数据使得市场加息预期持续升温。分析师表示，若沃什未对冲市场加息预期，美元存在上行空间。

•德商银行称，依据IMF相关规则，若日本维持自由交易货币属性，今年至11月仅能再开展两次汇率干预，单次干预时长不得超连续三个交易日，且日本干预可用储备资源存量有限，市场对此已有充分认知。汇率干预需择低成本高效果时点，介入时日元流动性偏低可压缩操作成本，各国公共假期为理想干预窗口，美国独立日长周末是潜在合适时机。

•兴业银行策略师指出，匈牙利福林创下2009年以来最强季度表现，受益于政府亲欧转向与欧盟资金回流预期。但欧元兑福林汇率难以站稳350关口下方，财政风险或拖累汇价。匈牙利国债利差大幅收窄，央行小幅降息，短期福林升值空间有限。

•SMBC日兴证券经济学家称，日本财务省长达一个月未入市买入日元属于策略选择，并非默许日元贬值；受美国利率上行预期压制，当下干预效果偏弱是暂缓操作核心原因。数据显示，5月28日至6月26日，日本无汇市干预行动。

编辑：马萌伟

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