半年“市”点 | 债券型ETF规模突破8900亿元 机构配置需求释放 可转债与城投债成“吸金”主力

新华财经北京7月2日电（王菁）2026年上半年，债券型ETF市场交出了一份令人瞩目的成绩单。在“资产荒”格局持续深化、债券市场收益率中枢整体下移的背景下，债券型ETF凭借交易灵活、成本低廉、持仓透明等优势，成为机构资金配置固定收益资产的重要通道。

据新华财经梳理，截至6月30日，全市场债券型ETF总规模达8962.68亿元，较年初增长672.44亿元，增幅8.11%；总份额从1439.03亿份增至1773.65亿份，增加334.62亿份，增幅达23.25%。目前全市场共有53只债券型ETF，在各类型ETF中的规模占比持续攀升。

半年末“冲量”效应显著 机构主导格局稳固

从资金流向的月度节奏来看，债券型ETF在1月曾出现1083.47亿元的大幅净流出，主要源于机构在新年伊始的再平衡操作，部分资金从债券ETF转向其他资产类别。不过，彼时短暂“失血”并未改变市场的后续发力趋势。2月起，资金持续回流，2月净流入74.81亿元、3月净流入293.14亿元、4月净流入387.88亿元、5月净流入248.05亿元，逐月回暖态势清晰。

进入6月，半年末机构配置需求更是集中释放，单月净流入高达648.69亿元，创上半年单月最高纪录。上半年，债券型ETF领域资金累计净流入569.10亿元，若剔除1月扰动值，2至6月实际净流入达1652.57亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向新华财经表示，在季末流动性预期改善、避险配置需求仍存等因素推动下，债券ETF兼具交易便利、透明度高和配置效率高等优势，持续吸引各类资金借道布局。

头部集中度方面，截至6月30日，债券型ETF前10大产品规模合计4272.65亿元，占市场总规模的47.67%，较2025年略有下降，反映出中小规模产品正在逐步成长，市场生态也更趋多元。

从管理人来看，海富通基金旗下债券ETF规模以1723.53亿元居首，博时基金、富国基金紧随其后，规模均超过500亿元。截至6月末，规模突破100亿元的债券ETF共有37只，市场梯队日益丰富。另从持有人结构看，已披露机构持有比例的产品中，平均机构占比达96.05%，中位数99.63%，机构投资者主导的配置工具属性愈发鲜明。

兴业证券固收团队研报此前指出，债券型ETF兼具被动指数基金和ETF双重优势，持仓透明度高、投资分散风险低、费率低，叠加“T+0”交易机制和质押融资功能，工具实用性显著提升。

一位基金行业资深人士透露，“目前广义基金占比最高，其次为券商、质押式回购账户、保险和银行，机构通常选择信用债ETF作为底仓配置，用利率债ETF进行择时交易以增厚收益。”

品类分化趋势显现 可转债与城投债成“吸金”主力

从投资类型维度看，各细分品类呈现显著分化，这种现象恰恰映射出不同机构在利率预期分化下的差异化诉求。例如，上半年科创债ETF以22只产品、2548.85亿元规模占据市场最大份额，占比28.44%，但却遭遇408.25亿元的资金净流出，成为唯一净流出的主要品类。

与之形成鲜明对比的是传统信用债品类的强势“吸金”。其中，城投债ETF（例如海富通上证城投债ETF）上半年净流入256.64亿元，位居全市场债券ETF净流入首位；短融ETF净流入98.63亿元；可转债ETF净流入104.55亿元。

单从二季度数据来看，城投债ETF获净申购143.06亿元，鹏扬中债-30年期国债ETF获净申购100.78亿元，富国中债7-10年政策性金融债ETF获净申购89.88亿元，显示机构对传统稳健品种的偏好依然牢固。

收益率方面，受益于权益市场回暖，博时中证可转债及可交换债券ETF以2.27%的收益率位居前列，股债混合属性在震荡市中展现出独特优势；富国中债7-10年政策性金融债ETF收益率达2.76%，在利率债品类中表现较强；短融ETF收益率相对温和但规模优势突出，海富通中证短融ETF上半年收益率0.7%，但以806.53亿元规模位居全市场第一。

另从工具属性角度来看，债券型ETF上半年平均换手率较2025年下降21.6%，显示投资者持有周期延长，配置属性进一步增强。整体来看，债券型ETF品类风险收益特征稳健，上半年整体最大回撤仅-0.57%，年化波动率为1.14%，平均跟踪偏离度为-0.12%，多数产品跟踪误差控制在±0.2%以内，指数化管理能力持续优化。

展望下半年，多家机构表示债市资金面有望维持偏松格局，利率上行空间相对有限，市场整体情绪趋于积极。债券ETF作为标准化、高流动性配置工具，仍有望吸引机构资金持续流入。与此同时，绿色债券ETF、REITs ETF等新品种可能陆续推出，进一步丰富市场供给，满足多元化配置需求。

不过，潜在风险亦不容忽视，例如若货币政策转向或通胀预期升温，长端利率债ETF可能面临较大估值压力；若市场出现极端行情，部分小规模ETF可能面临流动性冲击。某中部基金公司固定收益部研究员提醒，今年第三季度政府债券供给高峰将至，长端利率下行空间仍将受到一定制约。

总体而言，2026年上半年债券型ETF市场在规模扩张、结构优化、风险可控的基调下平稳运行。从不足3000亿元到突破8900亿元，债券型ETF仅用一年多的时间便实现规模跨越式增长。随着产品体系不断完善、应用场景持续拓宽，这一投资工具正在成为债券市场日益重要的配置渠道，其高质量发展之路值得持续关注。

编辑：王柘

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115