大客户6.5亿元包揽定增 高斯贝尔或被借壳

新华财经北京7月5日电（陈冉 潘显璇）2026年7月2日晚间，高斯贝尔数码科技股份有限公司（sz：002848）发布公告，6.5亿元的定增项目申请已获得深交所受理，推进多时的定增方案进入落地关键阶段。据公告介绍，此次募集资金全部用于偿债及补充流动资金，认购方为长沙炬神管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称长沙炬神），该公司拟用6.5亿全额包揽此次定增。若此次定增完成，高斯贝尔实际控制人将被易主为台商杨譓鹏。

大客户变实控方

定增申报稿显示，此前山东潍坊国资持有高斯贝尔23.84%的股份，长沙炬神未持有公司股份。本次定增发行若完成，全额包揽6.5亿元定增的长沙炬神将持有公司23.08%的股份，潍坊国资持股比例将降至18.34%。潍坊国资已出具《不谋求控制权的承诺函》，认可本次发行完成后长沙炬神为高斯贝尔控股股东的地位，认可杨譓鹏作为高斯贝尔上市公司实际控制人的身份。

公开资料显示，长沙炬神成立于2026年1月19日，是为此次资本运作新成立的一家公司，其中湖南炬神电子有限公司（以下简称湖南炬神）持股90%，杨譓鹏持股10%。湖南炬神则由深圳市炬神电子有限公司（以下简称深圳炬神）100%控股，而杨譓鹏持有深圳炬神100%的股份。从股份穿透结构来看，杨譓鹏即是此次谋求控制权的操盘方。

据新华财经梳理发现，湖南炬神成立于2011年，注册资本6000万元，注册地与高斯贝尔一样是在湖南郴州，公司董事长是台湾人，是一家高新技术企业，专业从事电源、智能家居等电子产品研发、生产和销售，业务涵盖扫地机器人、移动电源、便携及家用储能、TWS 耳机、可穿戴手表等。

郴州高新技术产业开发区官方微信公众号此前发布的宣传文章提到：杨譓鹏现任官方身份为郴州自贸区企业协会会长，自2001年起，杨譓鹏相继在重庆、深圳、郴州及越南河内创立炬神电子公司，2011年，将公司总部从深圳迁往郴州，成立湖南炬神电子有限公司，成为第一家落户郴州台湾工业园的台资企业。15年来，公司规模从300人发展到5000余人（包含子公司和分厂），厂房面积从3万平米扩大到15万平米，销售额从最初3000多万元增长到2024年的30多亿元。

值得一提的是，湖南炬神与高斯贝尔多年前就已有业务往来，并且目前是高斯贝尔最大的客户。2025年，高斯贝尔向湖南炬神销售商品约1.57亿元，占公司年度销售总额的比重为43.13%。2026年一季度，销售额更是达到1.18亿元，占比攀升至76.63%。

定增面临多重考验

2021年潍坊国资入主高斯贝尔后，始终缺乏产业层面的深度赋能，加之资本运作无果，导致高斯贝尔主营业务长期停滞、业绩深陷低迷。

2021年至2023年，高斯贝尔连续三年亏损。2024年，公司实现营业收入1.35亿元，全年归母净利润亏损超1.31亿元，加之持续经营能力存疑，被实施退市风险警示叠加其他风险警示。2025年公司经营状况有所修复，全年营收回升至3.65亿元，成功摘星摘帽，但仍亏损7960.43万元，盈利造血能力依旧欠缺。

自2026年1月披露预案以来，高斯贝尔历时近半年优化方案，在募资规模、定价规则上完成了关键升级。其一，公司将募资总额从4.3亿元上调至6.5亿元，发行股份上限维持5014.5万股不变，总股本占比控制在30%以内。其二，本次申报方案紧跟注册制改革趋势，将定价基准日调整为发行期首日，发行价格不低于前20个交易日均价的80%，不再是传统的锁价发行模式。

值得注意的是，本次6.5亿元募资将全数用于偿债及补充流动资金，意在为公司后续经营转型与持续发展提供资金保障。

财报显示，公司财务结构失衡问题突出。截至2026年一季度末，高斯贝尔资产负债率高达82.54%，大幅高于电子制造行业合理区间，高额有息负债产生的财务费用持续侵蚀利润，导致公司现金流持续紧张，研发投入、市场拓展及业务迭代均受到明显制约。2024年和2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2629.17万元、-4829.19万元。

业内人士分析，高斯贝尔本次定增或将控制权变更，加之公司此前连续多年亏损、被披星戴帽、资产负债率高，整体审核难度偏高。本次方案暂无披露相关资产注入，但属于控制权变更型再融资，监管问询强度将大幅升级。认购方全额出资的资金来源合规性，新实控人产业赋能落地的可行性，是否存在单纯财务入主、新旧股东衔接的控制权长期稳定性等问题，预计都会重点问询，新华财经将持续关注此事进展。

编辑：王春霞

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