债市日报：7月7日

新华财经北京7月7日电（王菁）债市周二（7月7日）延续暖势，期现券振幅均明显收窄，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率普遍在0.5BP以内震荡；公开市场单日净回笼595亿元，短端资金利率多数走低。

机构认为，在短期偏宽松的政策氛围下，债市料偏强震荡为主。最近超长端新活跃券有望在交易力量下，走出收益率超额下行行情。

【行情跟踪】

国债期货主力合约收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.02%报113.64，10年期主力合约持平于109.165，5年期主力合约涨0.01%报106.43，2年期主力合约跌0.01%报102.65。

银行间主要利率债收益率窄幅整理，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.25BP报2.2550%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.15BP报1.7315%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.2BP报1.789%。

中证转债指数收盘下跌0.96%，报502.24点，成交金额798.67亿元。精装转债、Z大转债、花园转债、联瑞转债、起帆转债跌幅居前，分别跌14.57%、9.71%、9.32%、7.64%、7.19%。N春风转、N翔26转、三江转债、声迅转债、湘佳转债涨幅居前，分别涨57.30%、44.63%、20.00%、12.35%、4.63%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间周一（7月6日），美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌1.66BP报4.108%，3年期美债收益率跌1.71BP报4.133%，5年期美债收益率跌1.4BP报4.200%，10年期美债收益率跌0.2BP报4.467%，30年期美债收益率涨1.51BP报4.984%。

亚洲市场方面，日债收益率全线回落，5年期和10年期日债收益率分别下行1BP和1.8BP，报1.936%和2.811%。

欧元区市场方面，当地时间周一（7月6日），10年期法债收益率涨1.1BP报3.732%，10年期德债收益率涨1.3BP报2.946%，10年期意债收益率涨0.9BP报3.715%，10年期西债收益率涨0.7BP报3.426%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨1BP报4.791%。

【一级市场】

国开行1年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.2542%、1.4152%、1.4822%、1.75%，全场倍数分别为10.38、5.39、5.25、4.72，边际倍数分别为7.65、1.18、2.41、1.28。

农发行7年期固息债“25农发清发07(增发45)”中标利率为1.6031%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行2年期浮息债“26农发清发09(增发13)”中标利率为1.4543%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行1年期固息债“26农发清发01(增发5)”中标利率为1.34%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。操作利率1.40%，投标量100亿元，中标量100亿元。数据显示，当日695亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼595亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.5BP报1.374%；7天期下行0.75BP报1.3825%；14天期下行1.25BP报1.3855%；1个月期下行0.22BP报1.4158%。

【消息面】

中国人民银行行长潘功胜表示，境外央行回购工具目前已由香港金管局落地首单签约和首批操作。香港金管局可以通过人民币国债等高等级债券回购方式，从中国人民银行获得人民币流动性，便利香港离岸人民币流动性管理。潘功胜还在会上表示，将持续完善跨境人民币结算等方面政策措施。将深化内地与香港快速支付系统互联互通，并将继续常态化在香港发行央行票据。

潘功胜在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上表示，当前在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国债券凭借其相对的稳定性和较低波动性的特征，凸显出独特的分散化的配置优势，持续吸引国际投资者的增配诉求，加上较低的人民币融资成本，香港人民币债券市场面临难得的发展机遇，香港可以抓住这一有利时机，吸引更多的主权财富和国际企业到香港发债融资。

潘功胜表示，过去一年，港币美元欧元日元等多币种债券稳定发展，点心债存量规模突破两万亿元，相关发债主体更加丰富，市场流动性不断提升。

【机构观点】

中信证券：银行委外投资受到较大监管限制，通道类委外规模持续压降出清，委外投资的主要对象逐步转向标准化的公募基金产品。根据季报穿透视角和财报披露视角分别测算，我们预计全行业委外公募基金规模约在6-8万亿元。本文对当前银行业委外各类资管产品的规模、偏好进行了深度解析，并对中长期趋势进行展望。

中信建投：当前LPR仍处降息周期、DR007缺乏明显上行基础，短期不宜高估浮息债配置价值。后续更顺畅的投资窗口，可能出现在降息尾声、宽松预期充分定价、DR007企稳或资金利率回升阶段。

中邮固收：进入三季度，债市行情反而出现走弱迹象。TL前期在较长周期的“收敛三角”之中，期待会有向上的突破，但短期突破失败之后，转而出现向下跌破趋势线的形态。

编辑：王柘

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