LPR连续14个月“按兵不动” 无碍房贷利率低位运行

新华财经北京7月20日电（记者翟卓）20日，7月贷款市场报价利率（LPR）正式出炉，其中1年期和5年期以上品种分别报3.0%、3.5%，均为连续第14个月“按兵不动”。

鉴于当月政策利率持稳、银行业息差压力仍存，同时新发放贷款利率延续下行，业内人士普遍认为，短期内降息紧迫性不高，7月LPR继续持稳符合预期。往后看，货币政策将增强前瞻性灵活性针对性，LPR走势将依据政策利率相机抉择。

值得注意的是，LPR连续持稳无碍房贷利率低位运行。根据中国人民银行最新数据，6月份，个人住房新发放贷款利率约3.1%，与上年同期基本持平。6月末，个人住房存量贷款利率比上年同期下降了0.13个百分点。

首先从形成方式看，LPR由政策利率和报价加点共同决定，其中政策利率主要为7天期逆回购利率，截至目前在7月份内并未改变，意味着LPR的定价基础未变。

报价加点则受银行资金成本、信贷市场供求及信用风险溢价等因素综合影响。但在资产负债两端的共同作用下，银行息差仍然承压，主动压降加点的动力也不足。

如据民生银行首席经济学家温彬分析，6月新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款利率分别约3.0%、3.1%，7月份资金和存单利率虽然有所回落，但仍高于4-5月水平，资产负债两端对净息差仍处挤压状态。商业银行在政策利率未降、净息差承压状态未改的情况下，主动降低LPR报价加点的动力不足。

其次从宏观形势看，当前经济基本面仍有支撑，新发放贷款利率延续下行，货币政策更多以创造适宜的货币金融环境为主，短期内调降利率的紧迫性不强。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，年初以来LPR始终保持稳定，背后是一季度宏观经济起步有力，近期出口也继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域更加速发展，虽然二季度投资、消费势头转弱，GDP增速略有下行，但总体看宏观政策仍保持较强定力，货币政策也仍处观察期中。

再结合外部扰动看，还有受访人士提及，中东局势再度反复带来了潜在输入性通胀压力，叠加欧、日、韩央行已落地加息、美联储加息预期升温或将加剧人民币汇率波动，当前运用降准、降息等总量型货币政策工具面临一定外部掣肘。

往后看，招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为，下半年货币政策仍有加大实施力度的可能性，降准降息可以期待。

“二季度宏观经济增长势头转弱，同时掣肘降息的通胀因素有所消退，为货币政策灵活调整腾出空间，下半年中国人民银行或先调降政策利率，幅度在10-20个基点；进而带动LPR下行，下行幅度预计为5-10个基点。”董希淼预计。

另外在7月15日召开的国新办新闻发布会上，中国人民银行还强调，将“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节”“把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度”等。

结合上述表态，温彬预计，目前看年内政策利率持稳的概率较大，不过若下半年出现外需明显转弱或经济失速风险，则也可能启动降息，使得LPR跟随下行。

编辑：王春霞

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