债市日报：7月31日

新华财经北京7月31日电（王菁）债市周五（7月31日）延续暖势，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率普遍下行0.5BP左右；公开市场单日净投放450亿元，短端资金利率多数回落。

机构认为，经济数据持稳影响强于资本市场扰动，基本面仍是债市长期支撑。同时，重要会议表述使得降息预期升温，而超长端对“宽松预期”的弹性最大，在收益率已处于震荡区间下沿的情况下，进一步下行还需市场预期的利好实质性落地。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%报115.4，10年期主力合约涨0.11%报109.4，5年期主力合约涨0.08%报106.545，2年期主力合约涨0.02%报102.636。

银行间主要利率债收益率普遍下行，截至发稿，“26超长特别国债02”收益率下行0.6BP报2.1850%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.35BP报1.78%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.65BP报1.7035%。

中证转债指数收盘上涨0.71%，报499.68，成交金额718.38亿元。N科博转、普联转债、三江转债、华峰转债、泰坦转债涨幅居前，分别涨57.30%、20.00%、19.87%、11.28%、9.54%。春23转债、大中转债、立讯转债、密卫转债、洁特转债跌幅居前，分别跌3.27%、2.16%、1.68%、1.57%、0.85%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间周四（7月30日），美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌3.09BPs报4.240%，3年期美债收益率跌3.13BPs报4.292%，5年期美债收益率跌1.93BP报4.384%，10年期美债收益率跌0.4BP报4.669%，30年期美债收益率涨1.91BP报5.216%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，5年期和20年期日债收益率分别上行1.2BP和1BP，报2.034%和3.686%，10年期日债收益率下行0.3BP至2.793%。

欧元区市场方面，当地时间周四（7月30日），10年期法债收益率跌2.2BPs报3.937%，10年期德债收益率跌0.7BP报3.153%，10年期意债收益率跌2.9BPs报3.961%，10年期西债收益率跌2.2BPs报3.598%。其他市场方面，10年期英债收益率跌5.1BPs报4.983%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了1340亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1340亿元，中标量1340亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日6890亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放450亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.0BP报1.41%；7天期下行0.2BP报1.453%；14天期下行1.1BP报1.459%；1个月期持平报1.42%。

【基本面】

7月官方制造业PMI为49.2，预期50.2，前值50.3，景气水平有所回落。7月官方非制造业PMI为49，前值50.2。国家统计局称，7月份，受前期制造业较快增长基数较高、部分制造业行业进入传统生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%；非制造业商务活动指数有所下降，文旅行业较为活跃。

【机构观点】

中信证券：相较于4月份中共中央政治局会议“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”的表述，此次会议弱化了对货币政策精准性的强调，重点落在了“运用”和“调整”上，结合协同财政政策促内需的政策诉求来看，未来货币政策主动性可能会更多体现。

华泰固收：货币政策总基调仍是“适度宽松”，首次提到“综合运用并适时调整货币政策工具”，未提降准降息。结合当前环境推断，更可能是一种对货币政策表述的精细化，为后续灵活操作留出空间。短期内需走势偏弱，降准降息仍在工具箱内，但时点选择可能更谨慎。尤其下半年美联储有加息可能，央行需观察外部平衡情况。

编辑：王柘

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