每日机构分析：8月19日

三菱日联银行：英国7月CPI偏中性，油价或决定英央行年底是否加息

华侨银行：油价与美债收益率施压印尼卢比，财政目标缓和市场担忧

ING：能源与美债收益率支撑美元，低波动环境下利差交易仍占优

【机构分析】

•丹斯克银行分析师表示，受内在通胀压力支撑，预计美联储将分别在2026年12月、2027年3月各加息一次，每次25个基点。两轮加息落地后，联邦基金利率目标区间将上行至4.00%至4.25%。虽然仍存在加息提前落地的可能性，但近期偏弱的经济数据让多空风险更加均衡，基准情景维持两次加息判断。货币市场当前定价12月加息23个基点，至2027年3月累计加息33个基点。

•汇丰银行分析师表示，日元再度走弱背景下，日本央行有望在9月政策会议实施鹰派加息，以此稳定日元汇率。市场定价显示，未来12个月市场预期日本央行累计加息80个基点，利率上行至1.8%。分析师调整此前判断，由此前仅预计12月加息一次，修改为9月、2027年一季度各加息一次，终端利率看1.5%。日元实现持续性复苏有赖三大核心条件：实际利率具备更强吸引力、市场对日本财政可持续性的担忧缓解、日本居民资产配置从海外资产转向国内资产，推动资本回流本土。

•高盛研报指出，伴随发射成本下行、私人资本大规模涌入、公开市场融资渠道打通，太空经济正在成长为工业经济的全新支柱。近地轨道（LEO）基础设施是商业太空经济最重要的桥头堡，相关服务可以拓展、补充，甚至与地面网络展开竞争。高盛预计，2035年全球太空经济规模有望达到1.8万亿美元，届时私营资本将超越政府财政投入，成为行业第一大增长驱动力。

•ING策略师表示，能源价格走高以及美国长端收益率为美元提供支撑，但外汇市场整体波动率仍处于低位，利好利差交易。该行认为7月FOMC会议纪要释放的美联储立场，或将弱于6月点阵图所暗示的鹰派程度；后续CPI、就业数据以及杰克逊霍尔全球央行年会，才是决定政策走向的关键。中东冲突悬而未决，支撑能源价格，也助推美债长端收益率上行；美债长端收益率站上5.30%之后昨日迎来部分买盘，但收益率上行风险依旧偏大。高利率对成长股形成一定压制，不过费城半导体指数5%的回调，相较年内波动幅度仍属有限，目前尚无信号打破低波动市场环境，利差交易仍占优。

•对冲基金投资人库珀曼表示，美国经济有可能在未来一年内步入衰退，当下部分市场特征和上世纪中期“漂亮50”繁荣周期末期存在相似之处。他认为多重信号显示本轮经济周期已临近尾声，一旦AI投资热潮逐步退去，股票市场或将迎来新一轮震荡，标普500指数的盈利预期存在错误定价问题。库珀曼表示，若衰退兑现，市场将迎来下行调整，该判断部分来自风险资产定价与历史周期规律的对比。

•丹斯克银行分析师表示，欧债收益率高位、美债冲高后企稳，带动欧元兑美元反弹至1.1600附近。该行认为市场对欧央行加息定价过高，欧洲利率存在下行空间。德国8月ZEW景气指数超预期，欧元区增长受财政刺激加持；欧元区将公布7月通胀终值。FOMC纪要成为市场焦点，本次会议有三名委员支持加息，后续多名官员释放鹰派信号。

•三菱日联的分析师称，英国7月CPI同比升至2.9%，主要受公用事业账单拉动，服务通胀回落至3.4%，数据整体呈中性。就业数据显示，私营薪资增速放缓、就业人数下降，劳动力市场通胀压力缓和。数据难扭转英央行立场，MPC或将继续分歧。政策关键看中东能源价格：油价持续冲高则年底存在加息可能，油价回落则可维持不动。

•华侨银行分析师表示，受油价上行、全球收益率抬升拖累风险偏好，印尼卢比小幅走弱。印尼总统提出2027年财政赤字目标2.4%，并就新设大宗商品出口机构职能作出说明，缓和市场对财政纪律以及政府过度干预的担忧。

•德国商业银行分析师表示，美国将针对部分加拿大商品的50%新增关税延后三天生效，受该消息刺激，加元迎来小幅反弹，但受协议存续不确定性制约，反弹力度有限。原本该关税定于19日正式实施，美国总统推迟生效时间，为协议敲定留出更多时间。市场对此反应偏谨慎，交易商仍对协议能否落地、最终条款存疑。

编辑：马萌伟

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