债市日报：8月21日

新华财经北京8月21日电（王菁）债市周五（8月21日）继续偏弱整理，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率多数上行0.5BP左右；公开市场单日净投放950亿元，短端资金利率继续走高。

机构认为，7天逆回购终于恢复投放，但资金仍有边际收紧，在此前收益率的快速下行后，消化止盈盘可能需要一点时间。央行态度变化仍是当前主导债市核心变量，短期或继续由谨慎观望情绪主导，维持窄幅震荡。

【行情跟踪】

国债期货主力合约收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%报115.86，10年期主力合约跌0.02%报109.455，5年期主力合约跌0.03%报106.555，2年期主力合约跌0.01%报102.626。

银行间主要利率债收益率多数上行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.45BP报2.1735%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.15BP报1.6865%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.15BP报1.7685%。

中证转债指数收盘下跌0.05%，报491.33点，成交金额481.83亿元。鼎龙转债、皓元转债、万讯转债、蓝晓转02、微芯转债跌幅居前，分别跌5.52%、5.26%、4.34%、4.11%、3.85%。豪美转债、三江转债、恒逸转2、合金转债、运机转债涨幅居前，分别涨5.67%、4.97%、4.10%、3.97%、3.49%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间8月20日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.67BP报4.177%，3年期美债收益率涨3.09BPs报4.264%，5年期美债收益率涨4.43BPs报4.385%，10年期美债收益率涨5.94BPs报4.702%，30年期美债收益率涨5.55BPs报5.247%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行2.3BPs和1BP，报2.128%和2.884%。

欧元区市场方面，当地时间8月20日，10年期法债收益率涨1.5BP报4.121%，10年期德债收益率跌0.2BP报3.257%，10年期意债收益率涨1.4BP报4.071%，10年期西债收益率涨0.6BP报3.702%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.3BPs报5.067%。

【一级市场】

财政部2年期固息债“26附息国债13(续2)”加权中标收益率为1.2088%，边际中标收益率为1.2365%，全场倍数3.3，边际倍数5.34；财政部5年期固息债“26附息国债15(续发）”加权中标收益率为1.3544%，边际中标收益率为1.3776%，全场倍数3.28，边际倍数1.92。

进出口行1年期固息债“26进出06(增8)”中标利率为1.3807%，全场倍数3.04，边际倍数1.21。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，8月21日以固定利率、数量招标方式开展了950亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量950亿元，中标量950亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放950亿元。此前，央行公开市场连续八日7天期逆回购操作量为零。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行5.0BPs报1.434%；7天期上行3.56BPs报1.4256%；14天期上行2.0BPs报1.42%；1个月期下行0.02BP报1.4173%。

【机构观点】

国金证券：长端美债再次成为全球市场焦点。下一阶段，重点观察全球长期资本的供需关系何时重新平衡。关注四个信号：一是美国财政融资结构和长债供给是否进一步增加；二是hyperscaler资本开支、发债规模以及新券认购倍数是否继续恶化；三是日本长债收益率、日元和日本机构海外资产配置是否形成新的负反馈；四是长端通胀预期与期限溢价能否率先见顶。

中信证券：当前需要聚焦全球不平衡的结构性变化。美国的失衡风险已从年度经常账户的流量问题，迁移为净国际投资头寸的存量问题，其根源在于长期财政赤字，且净投资收入由正转负、债权人结构从官方转向私人，外部融资的稳定性正在松动。短期内，凭借网络效应、避险属性和高实际利率，美元中枢依然强势，真实的演化是长缓坡而非断崖。

编辑：王柘

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