【财经面对面】脑机接口撬动康复产业“代际跃迁”——专访翔宇医疗董事长何永正

作为国内最早切入脑机接口赛道的康复医疗器械龙头之一，翔宇医疗正迎来脑机接口业务从科研验证向商业化放量过渡的关键窗口期。翔宇医疗董事长何永正日前接受新华财经专访时表示，依托精细化运营能力、全链自研技术和渠道先发优势，公司正在稳步推进前沿技术商业化，持续平衡主业盈利与前沿创新投入，稳固行业龙头地位。

脑机接口进入临床“收获期”

《中国神经系统疾病报告2024》显示，我国脑卒中存量患者已超过2800万人，大量患者伴有终身偏瘫、运动障碍。何永正表示，脑机接口可将康复治疗从外周驱动升级为中枢驱动，实现从被动康复到主动康复、从经验康复到精准康复、从经验照护到精准照护的代际提升。

翔宇医疗早在2015年便前瞻切入这一赛道，是国内最早扎根康复临床场景布局脑机接口的器械龙头之一，坚持“底层自研-平台搭建-临床验证-批量落地”的全周期路线。

目前，翔宇医疗已取得2款脑电采集整机注册证及多款非侵入式脑电诱发康复设备二类证，自研专用采集芯片实现微伏级弱信号捕获，算法识别准确率稳定超90%，累计授权专利超2000项。产品覆盖卒中偏瘫、脊髓损伤、吞咽障碍、老年认知障碍、精神心理、重症等主流康复场景。

第九届“一带一路”中部康复论坛暨第十一届康复设备博览会日前在安阳举办。翔宇医疗现场发布新品“脑机接口智慧照护病房”，通过非侵入式脑机接口构建“意念选择—指令确认—设备控制”闭环。重症、失能患者无需肢体动作，“想一想”就可以控制病房内的灯光、空调、轮椅、外骨骼机器人等设备，从“被照护”转向“自主参与”。

新品加速落地之外，翔宇医疗的渠道布局同样亮眼。公司脑机产品现已进驻全国上千家医院，多以医企协同科研创新协议形式与三级以上研究型医院开展临床合作，计划2026年底覆盖国内90%优质康复医疗资源。依托上万家二级以上医院客户的既有网络，新品推广可直接复用成熟渠道，成本显著低于从零起步的单品类初创企业。

在何永正看来，翔宇医疗脑机接口的核心特征有三：一是以非侵入式为主，与国际主流侵入式路线差异化竞争；二是底层技术自研叠加核心设备自制，全链条关键环节自主可控；三是脑机接口与传统康复设备深度融合，将经颅磁刺激仪、外骨骼、手功能康复仪等传统产品线升级为脑机交互形态。这些是翔宇医疗最根本的竞争壁垒。

何永正预判，未来三至五年，脑机接口将成为公司最关键的增长引擎，“这一预期基于三方面支撑：一是公司具备从芯片、电极、算法到康复装备的全链条自研能力；二是今年脑机产品已铺进全国上千家医院；三是康复主业的精细化运营提供了稳定的现金流和渠道支撑。”

加快打造第二增长曲线

尽管目前脑机接口营收占比仍较小，翔宇医疗依然维持24%以上的研发投入强度，计划2026年至2027年完成千家医院全覆盖、近百款新品上市，推动该板块毛利率优势显现，2028年起有望进入高速增长阶段。

在技术路线选择上，何永正表示，非侵入式与侵入式适配完全不同的应用场景，不存在绝对优劣，但康复赛道的商业化优先级泾渭分明。非侵入式路线无创无痛、手术风险低、适配全年龄段患者，设备可重复使用、医院采购门槛低、医保适配空间大，可匹配卒中、脑瘫、老年认知衰退等海量慢病康复刚需，是短期3到5年商业化放量的核心载体。

“翔宇医疗的战略定位是深耕非侵入式主线做大规模，同步关注侵入式基础研究，进行微/半侵入式前沿储备，不盲目押注高风险侵入式路线。”何永正强调，这一策略符合康复行业普惠化、规模化的发展规律。

何永正介绍，下一步研发将持续聚焦非侵入式脑机接口主航道：一是优化柔性电极、低功耗专用芯片，降低院内使用门槛；二是迭代多模态自适应算法，适配老年认知、神经内外科疾病、精神心理、卒中后康复、儿童脑瘫康复、专注力训练等细分场景；三是推进院内设备小型化、智能化、居家轻量化产品开发；四是前沿同步布局微侵入方向，协同康复机器人打造主动康复完整产品矩阵，兼顾短期商业化回报与长期技术卡位。

对于市场关心的“高研发投入”阵痛期，何永正给出了明确的时间判断：“阵痛周期预计在两年内可实现突破。2026年至2027年完成千家医院全覆盖、近百款新品上市，在政策实施、技术迭代和市场需求释放等多重因素驱动下，脑机接口板块营收有望实现快速攀升；预计2028年研发摊销将被规模化营收覆盖。”

何永正强调，脑机接口只是公司的业务增长极之一。公司同步布局声、光、电、磁、热等20余个技术事业部，是国内首家自主研发出压电式冲击波的品牌，冲击波、电疗等传统优势产品市场占有率稳居行业第一，同时向睡眠、呼吸、居家康养等消费医疗领域延伸。

数据显示，今年一季度，翔宇医疗盈利明显修复，营收同比增长3.78%，扣非净利润同比增长24.51%，经营现金流同比增长14.48%，脑机接口、智能康复机器人等高附加值新品逐步放量。

何永正表示，这是翔宇医疗“主业精细化运营、高端产品结构升级、供应链提效三重共振”的结果，也是前期战略投入进入回报周期的明确信号。随着人口老龄化加深，在康复主业基本盘稳固的前提下，脑机接口的规模化放量有望为公司打开清晰的第二增长曲线。

策划：郝菁

记者：李亭、李文哲

摄制：杨静、田军、牛潼

中国经济信息社出品

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