债市日报：8月27日

新华财经北京8月27日电（张煜）债市周四（8月27日）表现偏弱，国债期货主力全线大幅收跌，银行间现券收益率多数上行1BP以上；公开市场单日净投放6065亿元，短端资金利率仍多数下行。

机构认为，10年期国债收益率将在1.65%-1.70%区间盘整，30年期国债收益率目标点位在2.0%附近，国债期限利差以30-10年为主，利差或在45-50bp区间维持或走阔。后市核心逻辑聚焦7月经济数据走弱对债市的支撑，以及央行对资金面的呵护态度。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.54%报115.84，10年期主力合约跌0.16%报109.275，5年期主力合约跌0.11%报106.395，2年期主力合约跌0.03%报102.564。

银行间主要利率债收益率普遍上行。30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行1.85BP报2.1855%；10年期国债“26附息国债10”收益率上行1.1BP报1.70%，时隔10个交易日重回1.70%；10年期国开债“26国开05”收益率上行1.30BP报1.783%。

中证转债指数收涨0.68%报497.77，成交额为501亿元。联瑞转债、奥普转债、先锋转债、鼎通转债、华懋转债涨幅居前，分别涨18.67%、15.53%、12.69%、9.70%、7.07%；平煤转债、金05转债、万讯转债、岱美转债、26顺控E1跌幅居前，分别跌4.77%、2.24%、1.51%、1.39%、1.39%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间8月26日，美债收益率普遍上行，2年期美债收益率涨3.5BPs报4.213%，3年期美债收益率涨3.4BPs报4.275%，5年期美债收益率涨2.7BPs报4.364%，10年期美债收益率涨2BPs报4.649%，30年期美债收益率涨0.3BP报5.171%。

亚洲市场方面，日债收益率小幅波动，5年期日债收益率上行0.7BP报2.155%，10年期和20年期日债收益率分别下行0.3BP和0.2BP，分别报2.888%和3.762%。

欧元区市场方面，当地时间8月26日，10年期法债收益率涨5.2BPs报4.0877%，10年期德债收益率涨5.88BPs报3.2389%，10年期意债收益率涨6.38BPs报4.0679%。其他市场方面，10年期英债收益率涨5.28BPs报5.0202%。

【一级市场】

国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为1.4559%、1.66%、1.7719%，全场倍数分别为3.1、3.62、6.68，边际倍数分别为1.16、1.51、1.73。

农发行1年期固息债“26农发清发01(增发17)”中标利率为1.412%，全场倍数3.7，边际倍数34.21。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了1030亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1030亿元，中标量1030亿元。同时，开展了5035亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放6065亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.7BPs报1.365%；7天期下行3BPs报1.394%；14天期下行0.95BP报1.416%；1个月期上行0.02BP报1.418%。

【机构观点】

浙商固收：债市行情仍面临一定不确定性。一方面，中期偏多的宽松逻辑未破，超长端利差压降与“资产荒”格局仍在延续，多头情绪逐步集聚；另一方面，10年国债在1.70%下方的分歧加大，交易盘止盈压力上升，叠加政府债供给加速向9-10月倾斜，短期扰动不容忽视。在此背景下，债券市场是延续震荡格局，还是迎来新的方向选择，成为市场关注的焦点。

兴业固收：8月政府债净发行仅1.1万亿元，再度低于月初预期的1.57-1.67万亿元水平，财政发力偏弱，基本面或也难有明显改善，债市缺乏实质性利空。落脚至策略，市场若有调整，可适当补仓。同时30年调整幅度弱于10年，侧面印证利差压缩的策略依旧奏效。

编辑：王柘

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