货币政策预期反向变化：日元飙升2% 美元跌至5月来最低

新华财经北京9月4日电 隔夜，美元指数重挫0.6%，创下逾两周以来的最大单日跌幅，并下探至今年5月以来的最低水平。与此同时，日元兑美元强势飙升约2%，领涨G10货币阵营。

市场分析指出，本轮美元走弱的核心催化剂在于美联储政策预期的边际转鸽；而日元的强劲表现，则得益于市场对日本央行加息押注的持续升温，以及投资者对日本当局潜在汇市干预行动的高度警惕。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周四表示，他下一次利率决策将受到即将公布的8月通胀数据“很大程度上的影响”。其有关通胀取得进展的表态被外汇市场视为相对偏鸽派的政策信号。受此影响，与美联储9月16日利率决定挂钩的掉期合约显示，市场目前预计美联储届时加息25个基点的概率已经降至约50%。相比之下，本周早些时候，市场一度预计9月加息25个基点的概率约为70%。短短数日内加息预期明显降温，使此前支撑美元的重要利率因素有所减弱。

美国银行外汇策略师Alex Cohen表示：“沃勒今天的讲话释放出偏鸽派信号，在市场适度削减9月加息预期的同时推动美元走低。”他进一步表示，如果接下来的美国就业或通胀数据表现疲软，可能给美元带来更大下行压力。

而此前日元长期受到美日利差以及日本财政前景等因素压制，但近期日本央行官员释放出更加鹰派的政策信号，使市场重新评估日本利率路径。据知情人士透露，日本央行倾向于在9月份的会议上加息25个基点。这一消息在周四传出，但也给更大幅度加息的想法泼了一盆冷水。

尽管周三美元兑日元盘中下跌超过100点引发了市场猜测，但日本央行数据显示，周三东京方面并未对外汇市场进行重大干预。日本央行预测，受财政因素影响，其经常账户将减少4100亿日元，而根据货币经纪商的平均预测，经常账户将减少约7000亿日元。这一差异远低于日本自2022年以来干预措施中最小的规模水平（7290亿日元）。

Totan Research研究员高井雄一郎表示：“将其视为没有发生干预是合理的。”汇率的波动部分源于交易员根据对日本央行加息走势的预期调整仓位。日本和美国政策制定者的一系列言论增强了市场对日本央行将在9月加息的信心，同时也引发了市场对此后加息步伐加快甚至大幅加息的猜测。

整体来看，周四美元的大幅下跌并非单一因素推动，而是美联储加息预期降温与日本央行加息预期升温同时发生的结果。在这一双重压力下，美元指数跌至5月以来最低水平。

接下来，美元走势将连续面临两项关键美国经济数据的考验。首先是周五公布的就业报告，随后则是下周的8月通胀数据。在通胀数据公布之前，投资者首先将迎来周五公布的美国月度就业报告。就业数据的重要性在于，如果美国劳动力市场出现进一步降温迹象，美联储继续加息的必要性可能进一步下降。此前公布的美国初请失业金数据已经释放出一定疲软信号，并推动市场削减9月加息押注。

如果周五就业报告再次弱于预期，市场可能进一步降低对9月加息的预期，从而继续压低美国国债收益率和美元。反之，如果就业市场依然表现强劲，同时随后公布的8月通胀数据高于预期，美联储加息预期仍可能重新升温。若就业和通胀均显示进一步降温，市场可能继续削减美联储9月加息押注，并令美元承受更大压力；反之，任何明显强于预期的数据都可能重新改变当前的利率定价。

编辑：马萌伟

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