每日机构分析：11月13日

北欧斯安银行：美国经济韧性支撑美联储继续收紧货币政策

法国兴业银行：英国GDP与服务业增长强劲  英国央行面临再度加息压力

布朗兄弟哈里曼银行：美联储加息预期与美债收益率共振推高美元

【机构分析】

•瑞典北欧斯安银行策略师表示，美国经济增长强于预期，当前货币政策尚不具备限制性，支撑美联储继续收紧政策。虽然美联储官员沃勒释放了50bp加息的可能性，但该行判断多数官员偏好小幅渐进式加息；预期美联储12月加息25bp，明年3月再加25bp，10年期美债收益率未来几周将在5%附近徘徊。

•高盛策略师表示，在避险对冲需求抬升、通胀趋于温和的背景下，2027年底美国10年期国债收益率将回落至4.6%，低于市场一致预期。美债当前收益具备吸引力、估值偏低，但收益率持续上行已显现压力，高位难以维系；虽然能源涨价构成短期风险，但久期资产的利好逻辑已出现转变，依旧看好债券的对冲配置价值。

•加拿大皇家银行分析师表示，美国核心通胀抬升、三季度GDP强劲以及劳动力市场处于历史偏紧水平，美联储进一步加息的逻辑要强于加拿大央行。该行预期美联储、加拿大央行12月均会加息。美联储本轮周期还将累计收紧50bp，12月就包含一次加息。美国增长与通胀若持续超预期，美联储存在更大幅度加息周期的上行风险，加拿大央行预测风险则相对均衡。分析师美国上调经济展望，2026年至2027年GDP年均增速上调至2.4%，失业率维持历史低位附近。

•英国金融机构上调英国央行终端利率预期，将2026年底基准利率预测从4.00%上调至4.25%；维持2027年下半年降息两次、每次25bp的判断，年底至3.75%；同时上调2028年降息次数，由原先1次改为2次，每次降息25bp，2028年底利率回落至3.25%。

•法国兴业银行分析师表示，英国GDP与服务业增长表现强劲，持续给英国央行带来再度加息压力，隔夜指数掉期OIS定价后续还有三次加息；但受其他因素压制，英镑兑美元并未受益于利好数据，反而大幅回落。

•德国商业银行分析师表示，市场对美联储加息预期的重新定价，叠加日本央行政策变数，压制日元短期上行。日本央行即将迎来委员会人事任命，政策风险焦点正转向日本本土。

•布朗兄弟哈里曼分析师称，伴随美国联邦基金利率加息预期上行、美债收益率走高，美元本周涨幅扩大，触及19个月高位。市场将聚焦10月PPI中可传导至核心PCE的分项指标，若数据超预期走强，将进一步推升美联储加息定价、为美元提供支撑。

编辑：马萌伟

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