每日机构分析：9月17日

•中金：美联储不存在连续且大幅加息的基本面基础 黄金支撑位在4200-4500美元附近

•高盛：预计美联储将在10月再次加息

•星展：美联储加息未必开启美元强势周期

•德商银行：英国央行若令加息预期落空 英镑或下跌

•丹斯克银行：英国央行周四大概率维持利率不变

•巴克莱：美联储决策使日本央行加息“几乎不可避免”

•受日本央行加息预期推动 日本短债收益率升至30年高位

•汇丰：澳大利亚楼市低迷将拖累经济增长并助力降通胀

【机构分析】

•中金研报称，从美联储本次会议的表态及当前基本面角度看，不存在连续且大幅加息的基本面基础，除非后续油价失控。高利率本身也将逐步传导到金融条件，从而抑制经济增长，这成为阻碍继续大幅加息的因素。基于美债利率和美元的静态测算看，黄金支撑位在4200-4500美元附近。除非连续加息，黄金的下行压力相对可控，但上行空间也需要更多宏大的叙事。

•美联储更新后的利率预测显示，绝大多数决策者预计今年至少还会加息一次，这预示着2026年将有“两次加息”的基准情境。高盛称，10月最有可能成为下一次加息的时间点，此次会议释放的信号比预期更加鹰派，理由包括美联储官员的利率预测、对中性利率的上调，以及沃什多次将此次行动描述为仅仅“撤走了一定程度的宽松”。

•星展集团研究部首席经济学家Taimur Baig指出，在本轮利率周期中，美联储可能会再加息两次——分别在今年和2027年初。“尽管通胀在很大程度上可能由供给侧因素驱动，但通胀前景面临的风险足以促使美联储采取更多行动。”他指出，美联储主席沃什曾表示，通胀回落至2%目标水平的步伐尚不理想，而短期利率仍是实现美联储政策目标的关键工具。星展银行外汇策略师Philip Wee指出，美联储加息的决定并不一定意味着美元将开启持续上行势头。美国国债市场依然是抑制市场信心的关键因素；10年期​​和30年期国债收益率保持坚挺，表明围绕长期借贷成本的博弈尚未解决。星展银行预计，美元指数将继续维持在2025年中以来形成的96至102区间内。

•德国商业银行分析师Michael Pfister指出，英国央行可能会在周四及后续会议上按兵不动，不进行加息，这将使英镑面临下跌风险。他表示，即便英国央行年内决定加息，市场目前预期的“到明年底加息超过四次”的情形也不太可能发生。“鉴于劳动力市场疲软，我们依然认为英国央行令市场预期落空的程度可能超过其他央行，因此我们维持英镑走弱的预期。”

•丹斯克银行指出，英国通胀向更广泛价格传导的迹象有限，核心通胀率连续三个月维持在2.6%，企业未来一年自身价格通胀预期降至3.8%；与此同时，7月GDP增长0.4%，就业市场温和降温，整体尚不足以支持立即加息。英国央行行长贝利仍倾向观望，副行长隆巴德利此前也强调需看到明显的第二轮通胀效应才会调整政策，因此周四大概率维持利率不变。基准情景仍是利率维持在3.75%至2027年第二季度，若能源价格持续高企且经济保持韧性，英国央行可能进行“保险式加息”。由于市场定价较为激进，政策立场若不及预期鹰派，欧元兑英镑可能面临上行风险。

•自美联储加息以来，日元已贬值逾1.1%，美元兑一篮子主要贸易伙伴货币则升值0.7%。巴克莱亚洲外汇及新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示，美联储的决定使日本央行加息“几乎不可避免”。

•周四，日本短期国债收益率升至1995年4月以来的最高水平，2年期日本国债收益率上涨2个基点，至1.865%。市场普遍预计日本央行周五将加息25个基点至1.25%。市场定价显示，投资者预计日本央行此后每季度继续加息，关键利率将在约一年内翻倍至2%。普信集团投资组合经理David Clewell表示，市场关注的焦点在于“日本央行将多大程度上敞开进一步政策正常化的大门，以避免日元出现大幅贬值”；尤其是在美联储的鹰派立场导致隔夜美元兑日元汇率大幅反弹之后，这一点显得尤为重要。与此同时，长期日本国债收益率有所下降，因原油价格回落缓解了通胀担忧，推动收益率曲线出现所谓的“扭曲式趋平”。

•汇丰控股表示，澳大利亚楼市低迷将拖累经济增长，并有助于澳储行将通胀拉回2%-3%的目标区间。房地产市场的恶化将通过一系列渠道给经济降温，其中以负财富效应最为突出。根据这一效应，房价下跌5%，通常会在两年内使消费者支出减少0.8%。澳储行行长布洛克一直坦率表示，2月至5月的三次加息旨在放缓经济增长以缓解价格压力。经济学家和交易员认为，该央行最早可能在本月底再次加息，将现金利率提高至4.6%，从而对房地产价格施加更大下行压力。

编辑：马萌伟

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