商品日报（9月18日）：原油重挫双焦大跌 贵金属反弹沪银涨近4%

新华财经北京9月18日电（张瑶、郭洲洋）国内商品期货市场9月18日跌多涨少，其中SC原油主力合约跌近10%，焦煤主力合约跌近8%，焦炭主力合约跌超5%，燃料油、瓶片、液化石油气（LPG）、对二甲苯、短纤主力合约跌超4%。上涨品种方面，沪银主力合约涨近4%，钯、集运欧线、铂、沪铅主力合约涨超2%，沪锡、鸡蛋、国际铜主力合约涨近2%。

截至18日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1707.29点，较前一交易日下跌28.26点，跌幅1.63%；中证商品期货指数收报2359.67点，较前一交易日下跌34.11点，跌幅1.42%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

利空出尽贵金属反弹 沪铅涨超2%

9月18日，贵金属全线反弹，现货黄金再度逼近4400美元／盎司；国内商品市场沪银主力合约以3.98%的涨幅领涨，钯、铂主力合约涨超2%；沪金主力合约涨超1%。此前市场已计价本周央行决议带来的紧缩预期，随着美联储及日本央行宣布加息，利空出尽，贵金属压制减弱，获得反弹驱动。此外，原油地缘风险溢价回落，通胀担忧减弱，也对贵金属形成支撑。据报道，16日，沙特增加向亚洲客户提供经阿曼苏哈尔港海域船对船转运的原油，以缓解东西输油管道停运造成的供应压力。沙特阿美公司还提高东部拉斯坦努拉等港口装船量。并且市场认为海湾地区基础设施恢复速度可能加快。短期来看，金银下方买盘支撑较强，预计维持反弹。中长期来看，新湖期货认为，贵金属的投资逻辑并未发生根本性改变，全球主权信用风险上升、地缘政治极化以及“去美元化”进程的深化构成了坚实的结构性支撑，贵金属中长期偏强的战略配置价值依然凸显。

在紧缩压力释放后，基本金属也获得了一定的支撑，其中由于再生铅开工下降，铅锭库存去化，沪铅今日表现最强，主力合约涨超2%。据Mysteel，截至2026年9月17日，全国主要市场铅锭社会库存为7.09万吨，较上周同期减少0.14万吨。铜冠金源期货表示，受前期下游电池企业逢低补库影响，铅锭社会库存维持缓慢回落态势。同时电解铅炼厂挺价出货，再生铅炼厂因原料合规成本上升，减停产预期升温，供应压力边际减弱，铅价突破万六一线延续涨势。但目前终端消费旺季不旺，且主力减仓上涨，预计铅价反弹节奏放缓，关注前高附近阻力。

能化全线回调SC原油重挫近10% 保供政策落地双焦破位下跌

市场情绪迅速降温，国际油价继续回吐风险溢价，布伦特更是跌破100美元／桶的关键关口，国内原油系及相关品种18日承压继续回调，SC原油收盘重挫近10%，燃料油、瓶片、液化石油气（LPG）、对二甲苯等多个品种跌幅均超过4%。近两日，地缘冲突出现缓和信号，沙特请求阿曼斡旋停火，并计划数日内恢复管道半数运力。同时，据美国多家媒体17日报道，尽管美国和伊朗仍处于交战状态，但美国政府已同意伊朗领导人参加下周在纽约举行的联合国大会高级别会议。在弘业期货看来，今日油价大幅下挫的性质更接近地缘溢价集中出清后的情绪宣泄，而非供需格局的根本性逆转。全球原油库存仍处低位，现货偏紧格局尚未根本扭转。库存低位及成品油裂解价差高位仍对油价构成支撑，但沙特管道修复与地缘缓和预期令风险溢价持续回落，短期高位震荡为主。

供应恢复预期发酵，双焦期货18日开盘直线下挫，盘中焦煤近月多个合约封板跌停，主力合约也最低触及1485元／吨，距离跌停仅一步之遥。截至下午收盘，焦煤和焦炭主力合约分别下跌7.78%和5.45%，均刷新8月以来的新低。消息面上，据国家能源局消息，近日，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。这一政策信号打破了市场对焦煤供应收紧的强预期，据光大期货分析，此前支撑焦煤上涨的核心叙事是供给刚性约束，而保供通知释放的信号是：政策端或正在从“限制供给”向“保障供给”倾斜。虽然山西仍有75座炼焦煤矿完全停产、产能合计7290万吨，但政策方向的变化足以动摇多头持仓的信心。展望后市，山金期货表示，短期来看，保供政策的情绪冲击仍在发酵，盘面大概率延续偏弱调整。中期走势需要关注两个信号：一是山西煤矿复产能否真正转化为精煤供应增量，二是钢厂低利润是否会导致铁水产量实质性下降。如果这两个信号同时兑现，负反馈将从预期交易进入现实兑现阶段，届时双焦价格可能进一步下探。

编辑：吴郑思

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