美联储官员密集发声：年内或再加息一次 10月行动概率降温

新华财经北京9月30日电 四位美联储官员周二密集发声，就通胀前景与利率路径释放关键信号。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）明确表示9月加息后“无需急于行动”，但若经济符合预期，年内或再加息一次，该表态令市场对10月加息押注从70%降至约50%。美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）、芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）及圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）则对通胀风险发出更强警告，指出人工智能投资、能源价格及财政赤字正推高物价压力，当前政策仍偏宽松，进一步调整仍有必要。

威廉姆斯：9月加息后无需急于行动 年内或再调一次

威廉姆斯在布法罗大学主办的活动上表示，美联储在9月将联邦基金利率上调25个基点后，“没有必要急于采取下一步行动”。他指出，9月的政策行动为央行提供了等待更多经济数据的空间，以便更清晰地判断经济运行状况。

尽管主张短期观望，威廉姆斯并未排除年内进一步收紧政策的可能性。他表示：“如果经济走势与我的预测大体一致，今年晚些时候对联邦基金目标区间再进行一次上调可能是合适的，以支持通胀更及时地回归目标水平。”他强调，这一判断基于个人预测，最终决策将取决于未来数据表现。

威廉姆斯的表态令市场对美联储10月27日至28日会议加息的预期明显降温。联邦基金期货数据显示，该次会议加息概率从70%降至约50%。Evercore ISI分析师在报告中指出，威廉姆斯明确反驳了10月背靠背加息的可能性，跳过10月转而在12月行动与其表态最为一致。

在通胀前景方面，威廉姆斯预计美国今年通胀率为3.5%，2027年将降至略高于2%的水平，并预计在2028年实现2%的通胀目标。他特别提到，人工智能（AI）相关投资是当前通胀前景中“确实是那个仍然存在疑问的因素”，同时预计能源价格对通胀的影响将“更大、更持久”。但他也表示，目前没有证据表明供给冲击已演变为更广泛、更持久的价格压力。

经济基本面方面，威廉姆斯预计美国今年经济增长约为2.25%，2027年失业率约为4%。他认为长期美债收益率上升主要反映美国经济前景强劲及AI投资需求旺盛，而非中长期通胀观点的转变。对于10月会议恰逢美国中期选举前夕，威廉姆斯明确表示这“完全不是”他考虑利率政策时的因素。

巴尔与古尔斯比：通胀回落受阻 进一步收紧仍有可能

与威廉姆斯强调“耐心”不同，巴尔和古尔斯比对通胀风险表达了更为直接的担忧。

巴尔周二在底特律经济俱乐部发表讲话时重申，在其基准情景中，“可能需要进一步的政策调整，以确保通胀及时降至目标水平”。他表示，目前尚未看到通胀及时回归2%的明确趋势，通胀仍然过高且风险有所上升。巴尔指出，中东冲突推高全球油价，AI基础设施建设热潮增加了部分高科技商品需求，这些因素使通胀回落进程受到干扰。

巴尔预计下半年美国GDP增长将较上半年约2%的水平“略有回升”，但AI带来的广泛生产力提升可能需要时间，短期内资本支出激增反而推高了价格压力。

古尔斯比则警告称，美国通胀持续高于2%目标已超过五年半，长期维持高通胀水平是在“玩火”。他表示，如果供应冲击产生长期影响，美联储可能需要重新考虑此前“忽略供应冲击”的政策逻辑。并指出，巨额财政赤字本身就是一种刺激措施，可能导致经济过热；市场对未来AI生产率提升的预期也可能带来当前经济过热风险。他强调，在考虑降息前，需要看到更多证据确认通胀正在回落。

穆萨莱姆：当前利率仍显宽松 呼吁强化政策沟通框架

穆萨莱姆在伦敦发表讲话时表示，即使美联储9月已经加息，当前货币政策仍然“有些宽松”，不足以抑制经济增长和物价压力。他认为，目前约一半的通胀来自持续的需求压力，而当供应冲击接连出现时，“暂时忽略供应冲击影响”的逻辑会减弱，并提高通胀根深蒂固的风险。

穆萨莱姆还将焦点放在美联储的政策沟通问题上。他警告称，央行应避免在没有明确框架的情况下退出沟通，否则市场参与者只能猜测央行反应，导致利率波动加剧并提高融资成本。

穆萨莱姆指出，一个可预测、透明的政策框架是央行获得民主合法性的重要组成部分，也能防止通胀和通缩螺旋。穆萨莱姆建议，美联储经济预测摘要（SEP）可以通过匿名方式将利率“点阵图”与经济预测对应起来，从而得到改进。

AI与能源成共同关注点 官员分歧在于行动节奏

四位官员的表态显示，人工智能投资和能源价格已成为美联储评估通胀前景时的共同关注点。威廉姆斯、巴尔和古尔斯比均提及AI相关需求对价格的推升作用，但在生产率红利何时显现、短期通胀压力如何管理等问题上存在细微差别。

周一，美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）也表示，人工智能带来的生产率提升可能不足以抵消近期通胀压力，且数据中心投资已推高能源及劳动力成本。她支持9月加息决定，并警告在企业资本支出有限但股市财富效应刺激消费的背景下，更广泛的价格压力或逐步显现，未来政策将严格依赖数据指引。库克强调，任何关于AI提升整体生产率的机制及时间表的估计都面临不确定性，“值得进一步研究和讨论”。这一表态显示，美联储决策层在肯定AI长期潜力的同时，对短期内依靠技术进步缓解物价上涨持审慎态度。

在行动节奏上，威廉姆斯倾向于利用9月加息后的窗口期观察数据，不急于在10月连续行动；而巴尔和古尔斯比对通胀持续高企的风险表达了更强紧迫感，强调进一步政策调整的必要性。穆萨莱姆则从政策框架和沟通角度补充了对当前利率水平的评估，认为政策仍偏宽松。

美联储9月会议后的最新经济预测显示，多数政策制定者预计今年仍将再加息25个基点。尽管官员们对下一次行动的具体时点侧重不同，但围绕“通胀仍然过高、货币政策可能需要进一步收紧”的判断，鹰派声音正在增强。

编辑：马萌伟

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