【新华解读】打破汇率单边升值预期 外汇存款准备金率将上调至6%

新华财经北京11月3日电（记者翟卓）2026年以来，人民币兑美元汇率延续升值态势，至11月2日已升破6.65。为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行11月3日发布公告，决定自11月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。

据了解，调整外汇存款准备金率属于中国人民银行的宏观审慎管理措施。通常情况下，在人民币汇率过快升值时，中国人民银行上调外汇存款准备金率，收紧境内美元流动性，缓解人民币升值压力，反之则下调外汇存款准备金率来缓解人民币贬值压力。

内外因素影响下，今年前九个月人民币兑美元汇率累计升值4.2%，10月升值约0.8%至6.65附近。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起连续14个交易日升值，且近两个交易日升值幅度均在百点左右。

业内专家表示，此时中国人民银行果断出手，一方面将在银行层面冻结约200-250亿美元外汇流动性，促进境内外汇市场供求平衡，另一方面也有助于打破部分主体的单边汇率升值预期，维护外汇市场平稳运行。

事实上，中国人民银行曾多次调整外汇存款准备金率。如在2021年，中国人民银行两次上调外汇存款准备金率至9%，随后在2022年至2023年三次下调至现行的4%。而在本次调整后，外汇存款准备金率将由4%提高到6%。

在市场人士看来，上调外汇存款准备金率是公开透明的市场化措施，本次调整向市场释放了中国人民银行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。

近两年我国贸易顺差规模较大，企业结汇需求持续释放，这也是本轮人民币汇率升值的主要原因。需要注意的是，当前中美利差倒挂幅度处于历史高位，地缘政治冲突影响也不容忽视，推动人民币汇率贬值的因素不少，未来人民币汇率走势仍有较大不确定性。

具体来看，目前10年期中国国债收益率与美国国债收益率之差在330个基点左右，且市场预计美联储今年年底和明年将继续加息，中美利差倒挂幅度或将扩大。此外，加息可能会对主要发达经济体经济增长形成拖累，全球人工智能领域资本开支高增速较难持续，明年外需或将回落，出口形势也有不确定性。

为此业内专家提示，企业要坚持风险中性理念，没必要跟风结汇，更不要炒汇。本次中国人民银行政策调整与近期发布的《关于人民币汇率的政策立场》相一致，即不预设汇率目标水平，但如果汇率短期大幅波动，市场出现“羊群效应”和非理性预期，中国人民银行将出台市场化措施，防止汇率短期破坏性超调。

上述专家同时提示，在人民币汇率升值时期，部分企业财务报表出现汇兑损失，实际上是“账面浮亏”，建议企业运用外汇衍生品工具规避汇率波动的影响，也可选择适合的外币理财产品进行投资，没必要跟风结汇。

编辑：王姝睿

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