商品日报（11月4日）：贵金属大幅反弹钯涨超4% 低硫燃料油（LU）跌超6%

新华财经北京11月4日电（张瑶、郭洲洋）国内商品期货市场11月4日涨跌不一，其中，低硫燃料油（LU）主力合约跌超6%，燃料油主力合约跌超5%，碳酸锂主力合约跌近4%，苯乙烯、纯苯、棕榈油、沥青、沪锡、PVC、20号胶、对二甲苯、液化气主力合约跌超2%。上涨品种方面，钯主力合约涨超4%，沪银、烧碱主力合约涨超3%，沪金、多晶硅主力合约涨超2%，纯碱、玻璃、纸浆、铁矿石主力合约涨超1.5%。

截至11月4日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1570.71点，较前一交易日上涨2.05点，涨幅0.13%；中证商品期货指数收报2179.07点，较前一交易日上涨2.85点，涨幅0.13%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

美国中期选举结果预测驱动贵金属盘中大幅反弹 烧碱涨超3%

市场此前保持谨慎，等待美国中期选举结果。而据美国选举数据分析机构决策台总部网站3日晚预测，美国民主党将获得国会参议院100个议席中的至少51席，夺回参议院控制权。稍早前，美媒预测民主党夺回国会众议院控制权。这意味着本次中期选举后，民主党将重新掌控国会。根据此前的预期，民主党重掌国会将限制对伊朗的强硬态度与行动，地缘局势将显著缓和，油价回落，美元承压，贵金属市场情绪快速修复，截至收盘，钯主力合约涨超4%；沪银主力合约涨超3%；沪金主力合约涨超2%；铂主力合约涨超1%。但需要注意的是，美国总统特朗普3日说，如果民主党赢得国会掌控权，他将在必要时行使否决权，否决民主党的立法议案。此外，一名伊朗高级官员3日说，伊朗与美国距离达成结束战事的协议仍很遥远。综合来看，虽然贵金属日内受到消息面的显著支撑，但中期选举后地缘局势与美国财政政策反复的可能性依然较高，贵金属短期走势仍待关注后续线索。光大期货认为，若中东地缘继续朝着预期缓和方向进展，结合中期选举落地、12月利率路径两个维度来看，金价触底回升概率较大，但反弹更多基于风险溢价的修复，属于脉冲式行情，空间可能有限。

在持续探底后，烧碱生产已陷入亏损，盘面近期受到底部支撑反弹，主力合约今日收涨3.03%，不过目前基本面利空持续存在，液氯价格上涨加剧了供应宽松预期，而需求端，氧化铝企业开工下行，对烧碱采购持续压价，因此，本轮反弹驱动大多来自超跌修复。国投期货表示，目前烧碱综合利润在盈亏均衡附近，叠加液氯波动较大，建议前期空单逐步止盈离场观望；长期来看，年内烧碱产能增加，供应充足，期价维持承压格局。

原油系重挫低硫燃料油（LU）跌超6% 碳酸锂跌至近一年新低

风险溢价集中回吐，原油系继续重挫，燃料油成为今日领跌商品市场的品种。截至下午收盘，低硫燃料油（LU）跌超6%，燃料油跌超5%，苯乙烯（EB）、纯苯、对二甲苯、液化气等跌超2%。机构普遍认为，地缘缓和预期、高估值修正，以及中期选举带来的资金撤离是本轮能化板块大跌的直接原因。与此同时，现货卖盘压制、裂解估值回落与区域低硫燃料油供给边际补充，则进一步放大了燃料油价格跌幅。南华期货表示，印度芒格洛尔炼油化工有限公司（MRPL）招标发售3万吨极低硫船燃，11月4日截标，对区域低硫燃料油供给形成边际补充，量级有限，但在高位行情下易放大低硫燃料油的调整压力。11月自西方流入新加坡的低硫燃料油套利船货预计继续减少，低硫燃料油自身供给仍偏紧，本轮低硫燃料油价格跌幅居前更多来自原油与高硫燃料油的情绪传导及高估值修正。

碳酸锂期货跌破9万元／吨的整数关口后并未止跌，主力合约4日收盘再度下跌3.91%，日内最低触及86360元／吨，逼近一年新低。随着市场交易主线由前期紧平衡预期转向远期供给过剩预期，碳酸锂期价跌幅显著大于现货，呈现“强现实、弱预期”格局。展望后市，大陆期货认为，短期碳酸锂仍将承压，供给增量预期、下游偏弱排产对盘面形成压制，价格预计震荡磨底为主。后续重点跟踪两个信号：一是高成本产能减产是否扩散至一体化大厂，二是储能、新能源车订单能否出现超预期回暖。中长期来看，若价格持续贴近盐湖现金成本线，继续下行空间将逐步收窄，但反转行情需要看到明确的供需再平衡信号。

编辑：吴郑思

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