每日机构分析：11月12日

麦格理：美联储12月加息基准预期为25bp  多重风险情景或排除50bp选项

巴克莱：原油抬升日本进口价格油价  滞后效应或持续推升能源通胀

丰业银行：欧元兑瑞郎跌破0.90  瑞士央行对瑞郎走强容忍度提高

【机构分析】

•麦格理分析师表示，虽然当前基准预期是美联储12月加息25基点，但距离议息会议仍有时间，存在不少变数。美国政府停摆、地缘缓和带动油价大跌、AI前景恶化引发美股抛售这三类情形，都可能促使美联储放弃加息，至少会排除50个基点的加息选项。

•松井证券分析师认为，一旦美元兑日元向上突破160，市场谨慎情绪会明显上升；想要攻克该关口，需要美元获得额外利好，比如美联储加息预期进一步抬升，或是日本央行加息预期降温，缺少这类催化，汇价难以具备上破160的动能。

•巴克莱分析师指出，日本央行数据显示，10月进口价格同比涨幅抬升至24.8%。原油是本轮进口涨价的主要推手，中东局势主导能源价格走向，7月以来油价上行的滞后效应，后续会继续向电力、天然气传导，能源通胀压力具备持续性。

•保德信经济学家表示，中期选举后，美国经济或维持通胀韧性；经济增长不会失速，但资本支出将持续疲软，2027年AI对GDP贡献将小幅回落。机构预计美联储累计再加息100基点，12月开启、按季度加息；下调经济过热预期，将衰退概率上调至25%。

•法国兴业银行分析师表示，美国经济韧性将支撑美元继续走强，维持欧元兑美元年底目标1.10。当前通胀坚挺、零售与GDP数据表现亮眼，压倒财政收紧、国会加强AI审查等远期风险；虽然远期风险隐现，但当下美国经济表现仍优于多数经济体。

•澳新银行CEO呼吁建立全球性AI监管框架。他警告，AI若造成最高50%规模的裁员，将引发全球性危机。澳洲银行业近年在落地AI的同时出现裁员，工会质疑银行借AI裁撤员工；马托斯希望各国协同，避免AI衍生各类社会问题。

•荷兰国际集团策略师表示，美联储与欧洲央行政策言论分化打压欧元汇率，过去五个交易日两年期掉期利差进一步扩大约15bp，欧元汇价短期有测试1.100关口的风险。分析师判断1.100会提供较强支撑；若要有效跌破该位置，市场需要充分计价美联储12月加息50基点，当前该情景可能性仍然有限。

•德国商业银行分析师预计，受高油价、内需强劲以及不利基数效应推动，印度10月CPI同比或将突破6%。印度央行预计2027年年中通胀将逼近目标区间上沿，预示后续存在加息；隔夜指数掉期OIS定价显示，到2027年2月累计收紧幅度接近90个基点。

•丰业银行分析师表示，欧元兑瑞郎跌破0.90将给政策制定者带来压力，尤其是快速升值场景；年底目标看至0.93；瑞士10月通胀升至1.5%，瑞士央行对瑞郎走强容忍度提高。

•荷兰国际策略师表示，全球能源价格上行以及美元走强，中东欧货币承受新一轮抛售压力。捷克、匈牙利全段收益率上行5bp至8bp；欧元兑兹罗提接近4.420，欧元兑捷克克朗创 10 月中旬以来新高，欧元兑福林站上 365。ING 维持对中东欧外汇看空立场，在本地数据与捷克央行纪要出炉前，区域货币或继续走弱。

•EFG Asset Management经济学家表示，英国截至9月的三个月GDP环比增长0.7%，该数据凸显英国经济在能源价格冲击等逆风下的韧性，英国经济能够承受货币政策可能进一步收紧，市场定价英央行12月加息25个基点概率75%。货币市场目前定价美联储12月会议加息25个基点的概率为91%，加息50个基点的概率为9%。

编辑：马萌伟

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