【财经分析】国内绿债市场大有可为 引资尚需多方协力

新华财经上海1月13日电（记者 杨溢仁）2021年，我国绿色债券发行规模强势增长，全年斩获了6136.50亿元的成绩，发行规模和只数都超过了2019和2020两年总和。

分析人士认为，随着“碳达峰”“碳中和”目标的提出，推动绿色发展的政策体系进一步完善已逢其时，绿色债券市场正迎来快速发展契机。

绿债市场大有可为

来自兴业银行的最新统计数据显示，2021全年我国绿色债券发行规模达到了6136.50亿元，较2020年的2242.74亿元增长了173.62%，发行只数相较于2020年增长了126.73%。

此外，我国绿色债券6年来的累计发行规模年复合增长率约为42%，累计发行规模接近1.8万亿元，存量余额已超1.1万亿元。

不论是首批“碳中和”债券的面世，还是“蓝色”债券的发行，抑或是首批可持续发展挂钩债券、首单生物多样性债券、首单国际主权绿色熊猫债的推陈出新……无疑，作为助力绿色发展的重要融资工具，自2015年启动以来，我国的绿色债券市场便呈现出了蓬勃发展的势头——不仅总体规模持续增长，各类创新产品亦不断涌现，且发行主体逐渐丰富，多元化特征得以凸显。

尤其就发行结构来看，目前我国的绿债市场已由此前的绿色金融债“一家独大”，逐渐过渡至绿色金融债占比约两成，其他包括绿色企业债、绿色公司债、绿色债务融资工具以及绿色资产支持证券在内的公司信用类绿色债券占比显著上升。

不仅如此，与结构变化相对应，现阶段绿色债券的发行人也从此前以银行等金融机构为主，发展至目前以非金融企业发行人居多。

“未来，在‘双碳’的政策推动下，伴随国内产业结构不断升级，相关绿色债务融资工具的发行也将加速，并逐步汇聚越来越多的产品资金。”交银理财高级专家、董事总经理葛小玲说。 

“在我们的新一轮五年规划当中，兴业银行提出要打造三张名片，其中绿色银行摆在首位。我们将不断丰富并完善绿色金融的产品体系建设。”兴业银行总行绿色金融部总经理助理陈亚芹并称。

扩容空间尤待打开

值得一提的是，作为绿色债券的子品种之一，碳中和债从2021年初亮相至今，迅速受到了市场各方的青睐。

公开数据显示，2021全年我国共发行碳中和债券203只，发行规模为2608.94亿元，占整体绿色债券发行规模的比例达42.52%。

显然，在加大金融支持绿色发展的大背景下，碳中和债的创新推出，对于助力实现“双碳”目标具有重要意义。

毕竟，直接融资具有筹资成本低、速度快等优点，叠加个别省份还拟出台针对绿色债的专项财政补贴，这会使得筹资主体的实际融资成本进一步降低，优势不言而喻。

不过，尽管发行增速喜人，但绿债市场的整体规模距离“碳中和”目标的实现，依旧显得杯水车薪。

“我们持续看好绿色债券市场的未来发展，实现碳中和目标，需要的资金规模能达到百万亿元及以上，2060年前中国碳减排需每年投入3.18万亿元。当前，国内绿色债券的存量规模仅有1万亿元左右，占比债券市场总规模不足1.5%，且与绿色贷款余额占总贷款7.8%相比也远远落后。”陈亚芹坦言，“债券市场作为重要的融资渠道，未来必然会在绿色投资市场中扮演更加重要的角色。就该角度来看，绿色债券未来的市场空间尤待打开。”

引资尚需多方协力

向后看，立足于国内市场发展，如何推动国内外绿色债券市场的深入衔接和融合？吸引更多境外资本参与国内绿债的投资？这俨然成为了当前需要思考的重要问题。

具体到操作层面，不少业界专家提出了自己的看法。

首先，由顶层设计着手，加快推动实现国内外绿色债券认定标准的一致性仍是关键。简单来说，就是要尽快完成国内、国际主要标准间的共识搭建，建立标准之间的对应关系，实现一致性绿色债券的标准共认。

“这将更加有助于提升境外投资人对中国绿色金融市场的认可。特别是债券市场，若其标准化程度更高，就更容易吸引海外资本前来参与投资。”陈亚芹说，“个人建议，以《中欧共同分类目录》为基础，短期内明确境内外标准的重合行业，长期范围内逐步推动境内外标准的统一，便于境内外绿色资产、绿色投资者的互联互通。”

其次，应继续降低责任投资者对绿色债券跨境识别的门槛，降低企业跨境发行绿色债券成本的基础工作，促进未来跨境绿色资本的流动。

再者，是吸引“一带一路”沿线地区企业在中国发行绿色债券。“一带一路”沿线地区基础设施薄弱，资本市场规模较小，一般需要通过国际市场为基础设施建设募集资金。在“一带一路”的倡议下，为沿线相关地区的绿色基础设施提供融资需求，中国资本市场责无旁贷。

第四，要加强机构间合作，促进完善绿色债券信息披露制度。由于绿色债券标准的不同，因此很容易造成信息上的隔阂。另外，在绿色债券的存续期监管过程中，绿色项目的投资营运识别及相关法律、会计的核查，都会在无形中增加信息披露的成本。针对这些问题，有必要加强各机构间绿色债券相关组织的沟通和合作，建立绿色债券数据库，共享绿色债券信息，统一绿色债券资金募集监管标准及分类评价体系。

最后，建议管理层加大对投资端的支持，加强对投资端的政策引导。一方面，建议对投资端给予一定力度的税收减免，建立合理的风险兜底机制和退出机制，增加相关投资者保护条款等，使资金更加有效地流入绿色产业和项目。另一方面，可将金融资产对应的环境效益、碳减效益等纳入金融环境信息披露和压力测试范围，并推出类似“抵减”的措施等。

编辑：王菁

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