穆迪：流动性趋紧将扩大中国房地产开发商之间的信用差异

新华财经北京5月26日电 穆迪投资者服务公司26日发布报告称，在销售疲弱和融资环境偏紧之下，中国房地产开发商仍将面临流动性压力。

穆迪分析师许有为表示："流动性趋紧将扩大房地产开发商之间的信用差异。实力较强、信用质量较好的开发商仍将拥有顺畅的境内融资渠道，而评级为单B档及以下的开发商将面临销售趋弱和各种融资渠道受限的情况。"

在购房者信心削弱的情况下，2022年开发商的合约销售额将保持在较弱水平。此外，在经营和融资环境具有挑战性的情况下，穆迪预计未来12-18个月开发商的信用指标将小幅转弱。

具体而言，由于销售乏力和融资环境偏紧导致收入确认下降，开发商的杠杆率将会趋弱。但由于评级较高的开发商的债务增长将基本抵消低评级开发商债务的急剧下降，总体债务将维持稳定。由于经营环境具有挑战性，开发商将采取更为审慎的购地策略，这也将降低其债务融资需求。

与此同时，受利润率萎缩影响，开发商的利息覆盖率将小幅下降。鉴于市场环境疲弱，开发商为了促进销售和现金回款可能下调平均售价。由于平均售价下降，开发商的毛利润率将继续下滑但速度放缓。

编辑：王菁

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