【财经分析】科创债ETF加速崛起 市场扩容与生态优化双线提速

新华财经上海12月17日电（记者 杨溢仁）2025年，债券市场“科技板”正式落地，为债券ETF市场注入了强劲发展动能。

作为连接金融与科技的重要工具，2025年科创债ETF在政策红利与市场需求的双重驱动下，实现了规模的快速扩容，以及交易活跃度的稳步提升，投融两端呈现出了多元化发展的特征。

展望2026年，科创债ETF市场规模会否继续扩张？未来将呈现出怎样的发展趋势？投资布局应关注哪类标的？

市场扩容提速

2025年截至11月末，科创债ETF市场迎来爆发式增长，规模扩容成效显著，一级市场供给充足，二级市场交易活跃，整体呈现高质量发展态势。

可以看到，年内市场中分两批共推出了24只科创债ETF，分别为7月17日上市的第一批10只和9月24日上市的第二批14只。

受益于第二批产品集中募集上市的影响，科创债ETF市场规模实现快速攀升。据券商统计，截至11月21日，科创债ETF总市值已达2536亿元，流通份额合计25.34亿份，较9月23日的规模增长了1251亿元。

再就全年增量贡献来看，截至2025年三季度末，科创债ETF单一品类为信用债ETF贡献了超过2500亿元的增量，占信用债ETF新增规模近60%。

记者观察发现，对比中债各类指数涨跌幅，科创债ETF表现较优，成分券估值整体低于非成分券。需指出，科创债ETF凭借“T+0”、可质押、低费率等优势，吸引了大量专业投资者参与。

“科创债ETF之所以能够斩获业界高度关注，除了上述优势外，答案主要藏在两个关键词内——即‘稳健’和‘聪明钱’。市场热度居高不下的背后，是投资者对资产配置需求的提升。”一位券商固收部门负责人告诉记者，“一方面，在全球经济增速放缓、利率中枢持续下行的环境中，传统理财产品收益率也在持续下滑；另一方面，全球风险资产的波动正显著加大。在此背景下，越来越多的投资者意识到，通过适当分散投资来规避风险势在必行。眼下，不少投资者在配置组合中加入了中低风险品种，而债券ETF凭借着较强流动性、低费率、透明度高等特点，必然会获得更多投资者的关注。”

供需表现向好

当前，科创债ETF市场的投融两端均呈现出了积极向好的发展态势。业内专家与券商机构普遍认可其工具属性与长期发展价值，同时也关注到了短期市场波动带来的投资机会。

从投资端角度观察，现阶段配置需求与交易需求并存。华泰证券固收分析师文晨昕指出，目前年金、理财机构是科创债ETF的主要买盘之一，由于科创债ETF具备“T+0”、可质押、低费率等优势，叠加公募赎回新规影响，市场对其需求有望持续扩充。

鹏华基金的相关负责人亦表示，相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率，因此深受专业投资者认可。

就投资策略来看，目前各交易机构明显更关注成分券超跌带来的机会。多位一线交易员表示，科创债ETF流动性较好，在纳入可质押库的基础上，其需求有望进一步提升，存在一定超额收益，适合左侧布局。

融资端方面，随着发行主体范围的持续拓宽，民企参与为大势所趋。

华鑫证券研究所所长谭倩表示，科创债是连接金融与科技、当下与未来的关键桥梁，在微观层面能够有效解决科创企业融资难、融资贵的痛点。从实际表现来看，融资主体已从传统国企主导向多元化、市场化格局演进，民营股权投资机构通过政策增信工具成功切入市场，打破了此前国企主导的发行格局。

方正证券基金研究团队指出，科创债ETF等创新产品的发展，为科创企业提供了更便捷的融资渠道，将推动科技主题融资需求进一步释放。

规模剑指新高

展望2026年，在政策利好持续释放、科技创新需求升级、市场机制不断完善的多重驱动下，科创债ETF市场有望实现规模与质量的双重突破。

业内普遍预计，2026年科创债ETF市场料继续实现大幅增长。结合历史增长数据测算，在发行主体不断扩容、投资端活力逐步提升等因素的支撑下，2026年科创债的发行规模有望突破2.5万亿元，净融资额大概率超过2万亿元，成为信用债市场的核心增长极之一。

华泰证券团队亦判断，就ETF产品端来看，其供给端将持续扩容，叠加投资端需求的稳步提升，科创债ETF总规模有望迈上新台阶。

聚焦投资配置方面，业内人士普遍建议，应盯住三大核心方向。其一，是硬科技领域的标的。谭倩指出，通信、医药、高端制造、AI、新材料、新能源、生物医药及新一代信息技术等领域的科创债，契合国家科技创新战略方向，具备较强的成长性和政策支持力度，有望成为机构配置和投资者青睐的核心标的。其二，是民营及股权投资机构标的。随着科创债风险分担机制的不断完善，民营科创企业及股权投资机构发行的科创债规模有望进一步扩大，尤其是获得政策增信支持的品种，因风险可控性增强，将吸引更多机构关注。其三，创新型产品标的值得期待。科技创新可转换公司债券等创新品种，因兼具债性与股性，能够满足机构多元化配置需求，预计随着更多项目的面世，将成为市场新的关注点。

来自方正证券的研究观点指出，2026年科技主题仍将是市场资金密切关注的主力投资方向，科创债ETF作为重要的投资工具，有望受益于资金的持续流入，但各机构也需要警惕行情波动加大、热点轮动加速带来的投资风险。

总体来看，2025年科创债ETF市场已迈入高质量发展的关键阶段，规模扩容与生态优化同步推进。展望2026年，在政策与市场的双重驱动下，市场基础将持续夯实，规模有望实现新的突破，而标的结构的不断丰富，将为科技创新领域提供更加强有力的金融支持，助力经济高质量发展。

编辑：王菁

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