债市日报：3月4日

新华财经北京3月4日电（王菁）债市周三（3月4日）延续偏强震荡，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率普遍下行1BP左右、中短期品种表现更优；公开市场单日净回笼3690亿元，资金利率月初仍保持下行态势。

机构认为，银行和基金为主要卖方，证券为主要买方。月初资金面保持合理充裕，制造业PMI显示经济延续稳健修复态势。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.03%报112.77，10年期主力合约涨0.05%报108.555，5年期主力合约涨0.08%报106.145，2年期主力合约涨0.05%报102.518。

银行间主要利率债收益率普遍下行，10年国开债“25国开20”收益率下行0.6BP报1.9555%，10年期国债“25附息国债22”收益率下行0.79BP报1.7881%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.5BP报2.229%，7年期国债“25附息国债25”收益率下行1.4BP报1.641%。

中证转债指数收盘下跌0.23%，报513.63，成交金额778.29亿元。利扬转债、天壕转债、天准转债、凤21转债、睿创转债跌幅居前，分别跌11.34%、7.43%、7.12%、6.77%、6.20%。宏柏转债、百川转2、嘉泽转债、锡振转债、宇邦转债涨幅居前，分别涨5.63%、5.53%、5.29%、4.36%、3.64%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间3月3日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.91BPs报3.508%，3年期美债收益率涨3.93BPs报3.514%，5年期美债收益率涨3.3BPs报3.64%，10年期美债收益率涨2.87BPs报4.061%，30年期美债收益率涨2.91BPs报4.705%。

亚洲市场方面，中短期日债收益率延续下行，长债收益率多数走高，5年期和10年期日债收益率分别走低1.1BP和1BP，报1.581%和2.116%。

欧元区市场方面，当地时间3月3日，10年期法债收益率涨11.3BPs报3.403%，10年期德债收益率涨4BPs报2.752%，10年期意债收益率涨11.5BPs报3.471%，10年期西债收益率涨7.9BPs报3.214%。其他市场方面，10年期英债收益率涨9.7BPs报4.471%。

【一级市场】

财政部3期国债中标收益率均低于中债估值。财政部63天、91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.0971%、1.1222%、1.1801%，边际中标收益率分别为1.1552%、1.1746%、1.2207%，全场倍数分别为3.76、3.69、3.63，边际倍数分别为8.51、3.42、2.24。

进出口行2年、3年期金融债中标收益率分别为1.4877%、1.5374%，全场倍数分别为8.71、4.26，边际倍数分别为4.67、1.56。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量405亿元，中标量405亿元。数据显示，当日4095亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3690亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.1BP报1.266%；7天期下行3.3BPs报1.415%；14天期下行4.4BPs报1.454%；1个月期下行0.2BP报1.548%。

【基本面】

2月官方制造业PMI为49，预期49.7，前值49.3；2月综合PMI为49.5，前值49.8；2月官方非制造业PMI为49.5，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。

国家统计局称，2月份制造业PMI为49.0%，景气水平较上月下降，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降；2月份综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。

【机构观点】

光大期货：资金面如期转松，叠加地缘局势扰动，债市呈现出先跌后涨的走势。在当前背景下，年初财政预算大幅超预期的可能性较低。资金面合理充裕、经济延续平稳修复态势，仍是债市的核心支撑。同时，通胀持续好转和降息操作偏谨慎，也使得债市缺乏进一步上涨动力，预计债市将维持收益率低位区间震荡，上有顶、下有底的格局。

​​​​​​​华创证券：在央行买债规模总体偏低的情况下，买债数量的信号意义有限，仅作体现财政货币协同之意。此外，值得注意的是，2月央行连同买断式逆回购及MLF合计投放流动性9500亿。呵护流动性的态度仍然明确，并不对债市构成利空，预计近期长端利率仍将维持震荡观望运行。

编辑：王柘

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