【财经分析】澳大利亚国债收益率高位震荡 加息预期或成为后市走势关键

新华财经悉尼3月9日电（记者李晓渝）澳大利亚国债收益率当地时间周一（3月9日）冲高回落，10年期澳债收益率盘中短暂突破5%关口，此后回归至4.95%附近震荡。分析人士表示，中东军事冲突导致能源价格大幅上涨，加剧市场对于通胀加速的担忧，从而使加息预期进一步提升，预计这一因素将成为近期影响澳债市场走势的关键。

从盘面表现来看，9日早盘，澳大利亚各期限国债收益率普遍上行，其中10年期澳债收益率盘中一度升至5.006%，1年期国债收益率和2年期国债收益率也都明显走高3个基点左右。实际上，自3月2日，即中东军事冲突爆发以来首个交易日起，澳大利亚10年期国债收益率持续上涨，收益率已累计上行约25个基点。

澳大利亚储备银行（央行）在2月初宣布加息25个基点，这是澳央行在2023年11月之后首次加息。此前，澳央行在2025年三次降息。这次加息后，市场尚对澳央行年内是否还将加息存在分歧。但2月下旬澳大利亚统计局公布月度通胀数据后，这一分歧基本消失。数据显示，1月该国整体消费者价格指数同比涨幅保持在3.8%，高于市场此前预期；作为基础通胀率指标的截尾均值通胀率从前一个月的3.3%进一步升高至3.4%，超出市场此前预期的3.3%，并且继续高于澳大利亚央行设定的通胀目标区间2-3%。

中东军事冲突及其造成的能源价格上涨让澳大利亚本就陷入反复的“去通胀”前景雪上加霜。澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克表示，如果中东军事冲突旷日持久，则可能导致能源价格出现非常高且持续的上涨。虽然澳大利亚是能源净出口国，但也是石油净进口国，因此能源价格上涨可能对通胀产生显著影响。

同时，澳大利亚经济增速接近甚至超过约2%的潜在增长水平，这也增加了澳央行继续加息的可能性。3月初，澳统计局发布的数据显示，2025年第四季度该国国内生产总值（GDP）环比增长0.8%，同比增长2.6%。分析人士表示，在不引发通胀或供应瓶颈的情况下，澳大利亚经济长期可持续增长率是约2%。如果实际GDP增速明显高于这个水平，说明经济运行接近或超过潜在产能，通胀压力随之上升。

布洛克指出，中东军事冲突导致燃料价格上涨，可能抑制居民消费，同时提高企业不确定性，从而影响私营部门投资。但作为能源净出口国，澳大利亚可能从能源价格上涨中受益，即改善贸易条件、增加收入。

综合来看，考虑到澳经济增速已高于潜在水平，仅仅依靠中东军事冲突对消费和投资的抑制来降低通胀的效果可能有限，而冲突对澳通胀的作用则非常明显。澳大利亚金融评论报引用Fortlake Asset Management联合创始人克里斯蒂安·贝利斯（Christian Baylis）的话说，在澳大利亚CPI中，约54%的具体项目直接或间接与石油有关。其中，与石油有关的交通类具体项目约占CPI的12%，其余则通过各种石化制品体现，例如垃圾袋、润唇膏以及聚酯纤维等消费品。他指出，考虑到中东局势，债券被抛售其实是市场合理的反应，因为澳大利亚在CPI篮子中对石油相关产品和服务的直接和间接依赖程度相对较高。

展望后市，澳大利亚债券市场的走势仍将主要取决于通胀以及澳央行货币政策等关键因素。从现在情况来看，短期内澳大利亚国债收益率可能仍会维持在相对高位运行。

澳大利亚国民银行高级经济学家泰勒·纽金特（Taylor Nugent）表示，除非燃油价格迅速回落，否则3月燃油价格的大幅上涨将推动一季度截尾均值通胀率环比涨幅达到0.9%。除非未来几周燃油价格从当前水平回落，否则二季度整体通胀率将超过5% 。纽金特说，与大多数主要央行相比，澳央行在应对新一轮通胀冲击方面处于不利地位。

目前，市场数据显示，澳央行3月加息可能性约为30%，但大部分分析人士认为，澳央行仍将参考4月底发布的季度CPI数据再做决定。相比之下，市场普遍预计5月加息几乎确定。

西太平洋银行分析师凯特琳·布哈里瓦拉（Kaitlyn Buhariwalla）和理查德·弗拉努洛维奇（Richard Franulovich）撰文指出，市场对澳央行未来加息的预期已经进一步上调。最新数据显示，到2026年11月，澳央行的累计加息幅度预计将达到65个基点，比之前的预期的多12个基点。

编辑：王菁

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