绿色金融出海：从“贴标签”到“绑实效”的合规进阶——专访中诚信绿金国际董事总经理伍味

新华财经北京4月10日电（王菁）随着“十五五”规划正式开局，我国绿色低碳转型进入攻坚期。在这一背景下，绿色可持续金融的跨境融资功能愈发关键。然而，面对全球市场环境调整与国际监管标准持续升级，中国企业如何把握绿色金融出海的趋势、运用创新工具、应对不断强化的合规要求？新华财经就此独家专访了中诚信绿金国际董事总经理伍味。

伍味认为，转型金融与可持续发展挂钩债券等创新工具将成为市场主体跨境融资关键抓手，而企业必须建立贯穿募投项目全生命周期的合规风控机制，才能在国际监管趋严的背景下守住“反洗绿”生命线，并将环境绩效真正转化为融资成本优势。

趋势与工具创新：转型债券如何精准破解高碳行业融资痛点？

在“十五五”规划明确指引下，我国绿色金融的境外拓展正在经历一场深刻的战略升级。伍味指出，这一转变的核心特征，是从相对宽泛的环境主题，转向与实体经济深度绑定、并受到严格监管框架支持的精准化、结构化融资。

伍味分析称，当前监管导向已明确鼓励“转型金融”与“可持续发展挂钩”等创新工具，为制造业、矿业等实体企业的低碳转型项目提供了清晰的合规路径。与此同时，针对城投类平台的融资渠道持续收紧，政策资源显著向有真实减排需求的产业倾斜。这意味着，境外绿色债券与贷款市场的亮点，已不再仅仅是“绿色标签”本身，而在于能否通过专业的金融工具设计，将企业的具体转型行动与国际资本市场的严格标准对接，从而将环境绩效转化为更低的融资成本和更强的投资者信心。

在这一过程中，转型债券与可持续发展挂钩债券（SLB）等创新工具迅速兴起。伍味认为，相关创新品种在“十五五”时期显得尤为重要，其核心价值在于精准回应了高碳行业转型初期面临的高成本投入与融资激励不足的痛点。

具体而言，可持续发展挂钩债券不硬性限定资金用途，而是将债券利率等关键条款与发行人设定的可持续发展绩效目标直接挂钩。这种设计将企业的融资成本与其转型成效绑定，提供了清晰的市场化经济激励。而转型债券则要求募集资金必须用于节能改造、清洁能源替代等具体转型活动，确保资金直达实体经济的减碳项目。两种工具都强调由独立第三方进行验证并持续披露，这大幅提升了企业转型承诺的可信度，有助于满足国际投资者对透明度与实质性的严格要求。

合规与第三方角色：全周期管理 构筑企业“绿色信誉资产”

国际资本市场与监管机构，如香港金管局、联交所，对绿色金融产品的监管正呈现出从侧重“发行准入”向强化“全周期管理”的深刻转变。这一趋势对企业构成了新的合规与风控要求，同时也催生了潜在的市场价值与竞争优势。

伍味表示，监管转向“全周期管理”，要求企业建立常态化的内控治理，实现从项目筛选、资金闭环拨付到环境效益核证的全流程可追溯、可审计。其核心风控挑战是杜绝“漂绿”，必须确保环境或社会效益数据经得起独立验证。

“满足这些要求的过程，实质上是企业构建核心竞争力的过程。能够建立成熟合规机制的企业，是在积累宝贵的‘绿色信誉资产’，这能直接提升其债券的流动性与投资者信心，形成可持续的低成本融资能力，构成其在资本市场的差异化优势。”伍味称。

那么，一套行之有效的、贯穿募投项目全生命周期的合规风控机制需要哪些核心构件？伍味认为，应包含三个重要部分：一是精准的合格项目筛选与分类体系，确保底层资产符合标准；二是透明的资金与效益双追踪系统，实现专户管理与独立核验；三是可审计的持续披露框架，以经鉴证的定期报告主动维护信誉。关键在于将这套机制深度融入企业现有内控与风险管理体系，使之成为可持续的运营能力。

在这一监管趋势下，专业第三方机构的角色也日益凸显。伍味强调，第三方机构的核心价值，在于通过体系化的专业服务，将复杂的合规要求转化为企业可持续的市场信誉与可量化的融资优势。发行前，通过搭建国际认可的绿色金融框架并对项目进行精准认定，以权威的“第二方意见”为发行奠定信用基础；发行后，通过严谨的存续期管理，包括资金审核与环境效益核证，确保项目持续合规。

展望“十五五”时期，在严监管与鼓励实体经济的双重背景下，专业第三方机构正致力于在境外融资规则日益复杂的环境中，帮助企业将产业转型实践转化为国际资本市场认可的低成本信用。在伍味看来，这一过程不仅助力中资企业对接国际标准与资本，也在全球可持续发展议程与我国“双碳”战略之间，构建起更加坚实、透明的金融桥梁。

编辑：王柘

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