新华指数丨白电出海韧性前行 新华出海消费指数周涨1.12%

新华财经上海4月30日电 （谈瑞、程佳昕）从20世纪90年代初少数企业小批量试水出口，到1995年左右以“加工贸易+代工”模式实现规模出海，再到2000年前后布局海外工厂、推动品牌出海，中国白色家电产业历经三十余年深耕，已成长为中国制造业出海的“中坚力量”。

中国机电商会数据显示，“十四五”期间，中国白电出口规模实现稳步攀升，从2020年的935亿美元增长至2025年的1294亿美元，年复合增长率达6.7%，成功跻身集成电路、电子消费品之后，出口规模突破千亿美元的机电品类，彰显出强劲的产业竞争力。

回溯过去五年，全球市场波动加剧、地缘冲突频发、贸易保护主义抬头，中国白电出口在复杂环境中展现出极强的发展韧性。

受持续关税摩擦冲击，北美市场对中国白电的进口依赖度显著下降，中国家电占美国家电产品进口的份额从2020年的36%降至2025年的23%；与此同时，中国白电对美出口占总出口的比重也由24%下滑至15%，北美市场的传统优势地位有所弱化。

与之形成鲜明对比的是，东盟、拉美及共建“一带一路”国家成为中国白电出口的增长核心。数据显示，五年间，中国白电对共建“一带一路”国家的出口额从259.6亿美元增至461.5亿美元，份额由28%提升至35%；对拉美地区出口额从59.8亿美元增至126.3亿美元，份额由6%升至10%；对东盟地区出口额从84.7亿美元增至152.7亿美元，份额由9%升至12%。新兴市场的快速崛起，不仅对冲了传统市场下滑的压力，更为中国白电出海开辟了广阔的增量空间，推动出口市场结构向多元化转型。

进入2026年，中东地缘冲突成为影响中国白电出口的新变量，也给行业发展带来了新的挑战。中东地缘冲突带来的影响已逐步显现，物流链断裂、成本攀升已是既定事实，业内更为关注的是其对家电出口订单节奏与稳定性的扰动。据悉，目前已有多家家电企业面向中东的出口业务被迫暂停，而中东海湾地区的当地经销商，在不确定性加剧的环境下，也纷纷主动下调库存、缩减单次采购批量，长单比例显著下降，短单与滚动下单的权重明显上升，导致国内企业的订单可见度急剧下降。与此同时，中东地区终端消费信心持续走弱，当地居民对家电这类大额耐用品的采购计划普遍推迟，进一步加剧了订单压力。

不过，挑战中亦有机遇，中国白电企业正积极主动作为，通过多种方式对冲风险、稳定供应链。例如，部分企业正调整物流方案，采用“海转陆”模式，依托中欧班列结合土耳其转运，规避中东港口的运输风险；同时，积极拓展阿联酋富查伊拉、阿曼苏哈尔等替代港口，保障货物顺利交付；此外，加速推进本土化生产布局，在埃及、沙特等地区设立生产基地，实现“本地生产、本地销售”，既降低了贸易壁垒影响，也提升了供应链的稳定性。

根据中信建投证券关于行业全球市场渗透率的测算，中国白色家电当前的全球渗透率处于30%-50%区间，这一数据表明，中国白电出口商品具备显著的全球竞争优势，未来渗透率仍有较大提升空间。在此背景下，中信建投家电及智能制造、农业首席马王杰明确表示“看好白电出海赛道的配置价值”。

马王杰认为，2026年海外白电龙头指引向好，提出明确的成本缩减与盈利诉求，标志着北美市场价格竞争告一段落，行业竞争格局迎来实质性优化窗口。尽管海外需求呈弱复苏态势，但龙头企业的强盈利诉求将驱动行业价格体系企稳回升，为国内企业打开份额提升空间。在此背景下，具备海外本土化产能布局、垂直一体化供应链成本优势的国内白电龙头将迎来份额与盈利的双击。

反映在市场行情上，4月中旬以来，申万白色家电行业走势呈现震荡走高态势，行业景气度逐步回升；本周，白色家电板块更是成为推动新华出海消费指数上涨的重要力量，彰显出资本市场对中国白电出海赛道的长期看好。

本周新华出海系列指数大部分上涨，消费出海、制造出海、TMT出海分别收涨1.12%、0.79%、0.23%，电新出海下跌1.10%。从个股而言，格林达周内涨幅超20%，欧陆通、麦格米特、瑞可达等多只个股周内涨幅超10%。

编辑：林郑宏

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