债市日报：6月10日

新华财经北京6月10日电（张煜）债市周三（6月10日）维持偏弱震荡格局，国债期货主力集体收跌，银行间现券收益率午后普遍上行1BP左右；公开市场单日净投放1590亿元，资金面均衡偏紧，资金利率围绕政策利率波动。

机构认为，随着央行投放逐步到位，叠加季末月财政支出释放，资金面后续仍有望回归宽松。不过，在资金利率尚未明显回落前，债市情绪仍可能受到压制。后续可重点关注同业存单发行利率变化，若存单一级定价企稳回落，或成为债市修复的重要观察信号。

【行情跟踪】

国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.36%报113.07，10年期主力合约跌0.17%报108.835，5年期主力合约跌0.13%报106.165，2年期主力合约跌0.05%报102.554。

银行间主要利率债收益率午后普遍上行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.85BP报2.233%，10年期国开债“26国开05”收益率上行1BP报1.805%，10年期国债“26附息国债05”收益率上行0.85BP报1.7475%。

中证转债指数收盘下跌1.04%，报497.34点，成交金额808亿元。金埔转债、精达转债、泰坦转债、洁美转债、春23转债跌幅居前，分别跌9.47%、8.19%、7.79%、7.51%、7.22%。25华强E3、电化转债、瑞科转债、联瑞转债、中贝转债涨幅居前，分别涨11.22%、10.59%、10.27%、8.82%、8.81%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月9日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.8BP报4.12%，3年期美债收益率跌4.7BP报4.172%，5年期美债收益率跌4.8BP报4.246%，10年期美债收益率跌4.6BP报4.52%，30年期美债收益率跌3.8BP报5.001%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌不一，5年期日债收益率上行1.5BP报1.941%，10年期日债收益率上行0.9BP报2.69%，20年期日债收益率下行0.6BP报3.561%。

欧元区市场方面，当地时间6月9日，10年期法债收益率跌1.19BP报3.7133%，10年期德债收益率跌0.35BP报3.0561%，10年期意债收益率跌1.74BP报3.8274%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3BP报4.913%。

【一级市场】

财政部发行63天期、91天期、10年期债券，中标利率分别为0.8187%、0.8740%、1.7185%，全场倍数分别为3.96、4.23、4.08，边际倍数分别为1.49、1.21、2.58。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月10日以固定利率、数量招标方式开展了1590亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1590亿元，中标量1590亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1590亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种持平报1.384%；7天期下行0.7BP报1.413%；14天期上行1BP报1.412%；1个月期上行0.2BP报1.393%。

【机构观点】

兴业固收：资金面变化依旧是当前债市最关键的主线。资金收敛的线索或指向信贷投放加码。参考近年来的经验，资金突发收敛往往多与两个因素有关，一是货币因素，央行集中回笼流动或公开表态货币转向，但从当前逆回购投放操作来看，央行依旧较为呵护市场；二是财政因素，包含税期缴款与政府债净缴款等变量，但目前距离税期尚远（7天资金也无法跨税期），本周政府债净缴款规模仅为1219亿元，暂未起量，二者对资金面冲击均不大。影响资金的因素可能与信贷投放、外汇占款、M0转化相关，其中6月信贷投放加码的可能性较大。

天风固收：展望下半年，配置类机构或很难再推动债市显著走强，更多是在利率发生回调时发挥维稳承接的作用。理财仍有申购债基诉求，但更多取决于自身负债端的情况。债市的配置主线或将逐渐切换为交易主线，监管导向预计或将对机构行为产生更加直观的影响。各类机构在追求收益的同时，也将对安全性进行更多的考量。

编辑：王菁

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