债市日报：6月18日

新华财经北京6月18日电 债市周四（6月18日）整体震荡偏强，国债期货主力多数收涨，银行间主要利率债收益率多数下行；公开市场单日净回笼1205亿元，资金面整体较为平稳，资金利率窄幅波动。

机构认为，近期银行间回购利率上行属于流动性回归正常，而非紧缩周期的开始。更窄且更对称的隔夜利率走廊，应为短端利率提供更坚实的底部支撑。这意味着在未降息的情况下，资金利率重回4月至5月时的低位可能性较低。中期内债券收益率仍有下行空间。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨， 30年期主力合约持平报113.87， 10年期主力合约涨0.04%报109.055， 5年期主力合约涨0.06%报106.32， 2年期主力合约涨0.04%报102.62。

银行间主要利率债收益率多数下行，5年期国债“26附息国债08”收益率下行0.7BP报1.4325%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.05BP报1.7735%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.10BP报1.722%。

中证转债指数收盘下跌0.88%，报507.64点，成交金额815亿元。山玻转债、大中转债、鹤21转债、三房转债、万凯转债跌幅居前，分别跌15.95%、10.51%、7.82%、7.29%、6.62%。通合转债、精装转债、胜蓝转02、集智转债、天源转债涨幅居前，分别涨20.00%、11.62%、11.26%、10.35%、8.08%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月17日，美联储6月议息会议宣布维持基准利率不变同时发布鹰派点阵图，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨12.6BP报4.186%，3年期美债收益率涨12BP报4.218%，5年期美债收益率涨9.7BP报4.264%，10年期美债收益率涨4.8BP报4.491%，30年期美债收益率跌0.9BP报4.935%。

亚洲市场方面，日债收益率多数上行，5年期日债收益率上行0.4BP报1.869%，10年期日债收益率上行1.6BP报2.616%，20年期日债收益率上行3.2BP报3.526%。

欧元区市场方面，当地时间6月17日，10年期法债收益率涨0.49BP报3.6761%，10年期德债收益率跌0.08BP报2.9336%，10年期意债收益率涨2.23BP报3.649%。其他市场方面，10年期英债收益率跌2.68BP报4.7452%。

【一级市场】

国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为1.403%、1.6234%、1.7452%，全场倍数分别为3.82、4.54、5.20，边际倍数分别为3.14、5.83、5.24。

进出口行2年期金融债中标收益率为1.21%，全场倍数为5.02，边际倍数为2.87。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月18日以固定利率、数量招标方式开展2480亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2480亿元，中标量2480亿元。数据显示，当日有1885亿元7天期逆回购和1800亿元3个月期国库现金定存到期，据此计算，单日净回笼1205亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.6BP报1.421%；7天期下行0.2BP报1.462%；14天期上行0.4BP报1.489%；1个月期上行0.15BP报1.42%。

【机构观点】

中泰固收：近期市场焦点在流动性的边际收紧，并困惑于基础货币回笼和隔夜利率价格抬升存在的错位和反复。债牛共识正在二次形成，当下正是第二次突破回踩阶段，长端和超长压利差比较可观。全年来看预计30-10利差回到40bp，30年利率全年低点在2.0%。

中信建投：总的来看，当前基本面仍有一定压力，有望助推后续债市适度偏强。中短期内，海外美伊冲突缓和，市场对美联储加息的预期有所放缓，叠加前期止盈情绪基本消化，10Y国债有望再度从1.75%一线向1.70%一线靠拢。后续可继续关注是否有增量财政或货币政策。

编辑：王菁

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