债市日报：8月4日

新华财经北京8月4日电（张煜）债市周二（8月4日）小幅回暖，国债期货主力集体收涨，银行间现券收益率普遍下行0.5BP左右；公开市场单日净回笼5590亿元，短端资金利率仍下行。

机构认为，债券收益率曲线有望适度走平，超长债机会突出。经济K型分化，内需承压，融资需求持续偏弱，下半年政策利率可能下调，债市整体仍处于偏有利环境。

【行情跟踪】

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.18%报115.63，10年期主力合约涨0.09%报109.425，5年期主力合约涨0.07%报106.535，2年期主力合约涨0.02%报102.626。

银行间主要利率债收益率普遍下行，截至发稿，“26超长特别国债02”收益率下行0.25BP报2.18%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.45BP报1.7785%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.50BP报1.70%。

中证转债指数收涨0.87%报502.26，成交额为822亿元。久吾转02、科博转债、泰坦转债、胜蓝转02、华懋转债涨幅居前，分别涨57.30%、14.54%、12.02%、10.88%、10.49%；25众兴E2、鸿路转债、26国泰E1、宏图转债、恒逸转2跌幅居前，分别跌5.96%、4.98%、3.47%、2.66%、1.99%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间周一（8月3日），美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌4.6BPs报4.241%，3年期美债收益率跌5.5BPs报4.295%，5年期美债收益率跌6BPs报4.387%，10年期美债收益率跌5.5BPs报4.678%，30年期美债收益率跌4.2BPs报5.229%。

亚洲市场方面，日债收益率多数上行，5年期日债收益率下行0.2BP报2.086%，10年期、20年期日债收益率分别上行1.8BP、1.9BP，分别报2.845%、3.705%。

欧元区市场方面，当地时间周一（8月3日），10年期法债收益率涨6.39BPs报3.9981%，10年期德债收益率涨5.53BPs报3.2087%，10年期意债收益率涨6.57BPs报4.0262%。其他市场方面，10年期英债收益率涨3.86BPs报5.038%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，8月4日以固定利率、数量招标方式开展了465亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量465亿元，中标量465亿元。数据显示，当日有3000亿元1天期逆回购和3055亿元7天期逆回购到期，据此计算，单日净回笼5590亿元。

资金面方面，Shibor短端品种全线下行。隔夜品种下行4.7BPs报1.366%；7天期下行4.3BPs报1.388%；14天期下行2.1BPs报1.40%；1个月期下行0.1BP报1.419%。

【一级市场】

国开行1年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.44%、1.5078%、1.5310%、1.7559%，全场倍数分别为2.64、3.1、2.67、2.87，边际倍数分别为1.71、6.84、1.81、2.09。

进出口银行发行1年期债券，中标利率为1.4058%，全场倍数为3.24，边际倍数为2.77。

【机构观点】

华源固收：当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会仍较突出。预计三季度10Y国债收益率跌破1.70%，30Y国债收益率走向2.0%。8月下半月没有30Y国债发行安排，30Y国债收益率可能创年内新低。建议重点关注 20Y及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。

华创证券：短期来看，在资金利率中枢明显下探前，10Y以内品种的做多空间仍然受限，十债在1.70%关口仍面临较强阻力；此前央行暗示十债1.7%以下将可能减少中长期流动性（国债买卖）净投放，如果市场想要试探央行态度是否有变化，资金面调控情况可以作为一个观测目标。相较之下，超长端品种由于仍存利差收窄潜力，有可能继续受到市场青睐、表现强于中短债。

浙商固收：投资者对8月10年、30年国债收益率运行区间的一致预期出现趋势性下修，10年国债收益率下限落在1.65%-1.70%（含）区间内，上限在1.75%之下，30年国债收益率下限落在2.10%-2.15%（含）区间内，上限则在2.20%-2.25%（含）区间内。值得特别关注的点在于，绝大多数投资者认为10年国债收益率有望突破1.70%重要阻力关口，或可打开收益率进一步下行空间，但对于8月行情或整体仍持谨慎乐观态度。

编辑：王菁

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