首周成交逾1.3万手！港交所五年期国债期货运行平稳

新华财经上海8月7日电（张天源） 香港交易及结算所有限公司（港交所）推出的五年期中国国债期货合约于本周正式挂牌交易，上市首周运行平稳，成交活跃，吸引了境内外众多机构投资者的积极参与。

离岸国债期货合约，是以境内中国国债为基准、在离岸市场上市交易并以人民币结算的场内利率衍生品，主要为国际投资者提供管理人民币利率风险、对冲在岸中国债券持仓风险的工具；投资者可通过建立多头或空头头寸，对冲中国国债价格变动风险。

从行情来看，截至8月7日收盘，港交所5年期中国国债期货主力合约（CBFF2609）收涨0.025%，报107.72元人民币。CBFF2612合约下行0.005%，报107.7元人民币。

图表来源：香港交易所

据港交所公布数据显示，五年期中国国债期货合约上市首周累计成交13270手，日均成交量逾2000手。业内人士表示，港交所离岸国债期货与在岸国债收益率走势保持高度联动，合约价格发现功能初步显现，同时充分反映了离岸市场的流动性特征和投资者预期。

上市首周，中外资机构纷纷布局，参与主体涵盖银行、券商、资产管理公司等多元类型，形成了多元化的市场参与格局。首批13家流动性提供商充分发挥核心作用，其中银行类5家、券商类8家，这些做市商持续为市场提供双边报价，保障了首周交易的顺畅进行。

图表来源：香港交易所

一位外资券商固收交易员向新华财经表示："港交所五年期国债期货的推出填补了离岸市场中期利率风险管理工具的重要空白。合约设计兼顾了国际惯例与中国市场特色，为我们管理人民币债券组合的久期风险提供了高效、透明的解决方案。"

国内投资者同样积极参与做市和交易，产品上市首日即有机构主动参与，其中华夏基金（香港）有限公司依托旗下精选人民币投资级别收益基金，成功完成首笔港交所五年期国债期货合约交易，交易对手为中信期货国际。

中金公司分析师祁亦玮表示，港交所五年期离岸中国国债期货的推出具有多重积极意义。一是境外机构持有境内债券规模抬升下，离岸国债期货作为在岸国债期货的有效补充，可以进一步满足境外机构日益增长的利率风险对冲需求。二是离岸国债期货进一步丰富了离岸市场利率衍生品工具，利于推动香港离岸人民币业务发展。三是在岸与离岸期现货市场双向联动，助力债市境外资金扩容。四是推进人民币国际化进一步发展，进一步增加离岸人民币市场容量，并相应催生人民币资产配置需求，提高人民币资产的国际参与度。

编辑：林郑宏

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