债市日报：8月19日

新华财经北京8月19日电（王菁）债市周三（8月19日）重回弱势，超长端品种率先调整、尾盘杀跌，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率上行0.5BP左右；公开市场单日净回笼1423亿元，短端资金利率延续回升。

机构认为，近期关于新一轮摊余成本法债基额度将开闸的消息引发行情“抢跑”，叠加基本面数据带来的正向引导，在短暂强势之后，期现券又回归偏弱整理，超长债表现不佳。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.27%报116.17，10年期主力合约跌0.04%报109.565，5年期主力合约跌0.03%报106.63，2年期主力合约持平于102.652。

银行间主要利率债收益率小幅上行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.3BP报2.152%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.3BP报1.7490%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.15BP报1.6725%。

中证转债指数收盘下跌1.14%，报491.52，成交金额504.92亿元。春23转债、福新转债、华懋转债、集智转债、欧通转债跌幅居前，分别跌9.84%、8.90%、8.80%、8.13%、7.87%。三鑫转债、N奥普转、亿田转债、恒逸转2、天脉转债涨幅居前，分别涨57.30%、57.30%、8.93%、8.87%、8.14%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间8月18日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.23BP报4.165%，3年期美债收益率跌0.85BP报4.241%，5年期美债收益率跌0.53BP报4.362%，10年期美债收益率跌1.59BP报4.702%，30年期美债收益率跌2.13BPs报5.283%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5年期和20年期日债收益率分别下行2.3BPs和6.5BPs，报2.13%和3.786%。

欧元区市场方面，当地时间8月18日，10年期法债收益率涨4.7BPs报4.111%，10年期德债收益率涨3.7BPs报3.257%，10年期意债收益率涨6BPs报4.073%，10年期西债收益率涨4.7BPs报3.707%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.1BPs报5.079%。

【一级市场】

财政部91天、182天、20年期国债加权中标收益率分别为1.0842%、1.1410%、2.0991%，全场倍数分别为3.94、3.14、10.47，边际倍数分别为11.52、6.66、1.52。

进出口行1年期浮息债“26进出清发001(增发2)”中标利率为1.4201%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

农发行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4394%、1.5150%、1.7651%，全场倍数分别为4.92、4.63、3.18，边际倍数分别为3.66、5.35、2.43。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月19日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了3274亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日4697亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1423亿元。

财政部、央行当日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（十四期）招投标，期限1个月，中标总量700亿元，中标利率1.62%，上次为1.64%；同时，以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（十三期）招投标，期限3个月，中标总量1000亿元，中标利率1.67%，上次为1.67%。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行2.0BPs报1.381%；7天期上行0.5BP报1.385%；14天期上行1.0BP报1.4%；1个月期上行0.1BP报1.4175%。

【机构观点】

光大期货：隔夜逆回购工具的定位已有所升级，从月末应急工具逐步演变为常态化短期微调工具。这一变化对资金面的影响较为明显，未来短期资金波动有望进一步收窄，资金面的确定性随着央行操作精准化提升而趋于稳定。不过国债期货9月合约基差整体偏低，多头移仓动力更为充分，跨期价差因此持续收窄，远月合约表现偏强，这一特征在30年期国债期货上表现更为明显。

华创证券：摊余债基重启申报，对应的建仓久期在5年附近，预期将对5年左右普通信用债形成较强的配置力量。此前信用债市场明显抢跑这一预期，剩余期限在5年期附近的高等级信用债受到买盘青睐、普遍低估值2-3BPs成交。但考虑到摊余成本法债基实际落地、发行、建仓至少在一个月以上，而市场行情进展较快，不宜过度追涨。

兴证固收：考虑到2026年债基审批速度较2020年明显加快，叠加政策支持，本次15只63个月封闭式债基可能落地较快，观察窗口大致落在9月中旬至10月初，可以提前布局相应品种。

编辑：王柘

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