债市日报：9月17日

新华财经北京9月17日电（王菁）债市周四（9月17日）横盘整理，超长端表现稍强、其他期限品种基本持稳，国债期货主力合约普遍收于平盘附近、涨跌互现，银行间现券收益率多数小幅下行0.5BP以内；公开市场单日净投放1590亿元，受税期走款影响资金利率延续上行。

机构认为，美联储加息扰动甚微，国内债市依旧有独立的运行逻辑，收益率窄幅波动的格局仍难轻易打破。

【行情跟踪】

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.03%报116.17，10年期主力合约持平于109.465，5年期主力合约涨0.01%报106.5，2年期主力合约持平于102.596。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，超长债表现稍优，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.35BP报2.1625%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.15BP报1.7655%，10年期国债“26附息国债16”收益率下行0.15BP报1.68%。

中证转债指数收盘下跌0.21%，报479.65。联瑞转债、澳弘转债、强达转债、闻泰转债、万凯转债跌幅居前，分别跌4.30%、3.21%、2.43%、2.07%、2.03%。集智转债、岱美转债、微导转债、赛特转债、惠城转债涨幅居前，分别涨8.03%、6.02%、5.36%、5.15%、5.00%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月16日，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨7.73BPs报4.732%，3年期美债收益率涨6.02BPs报4.820%，5年期美债收益率涨5.28BPs报4.875%，10年期美债收益率涨2.48BPs报5.021%，30年期美债收益率跌0.44BP报5.361%。

亚洲市场方面，日债收益率短升长降，5年期日债收益率上行1.7BP至2.3%，10年期和20年期日债收益率分别下行0.5BP和2.9BPs，报2.991%和3.832%。

欧元区市场方面，当地时间9月16日，10年期法债收益率跌4BPs报4.462%，10年期德债收益率跌3.1BPs报3.502%，10年期意债收益率跌5.5BPs报4.362%，10年期西债收益率跌4.2BPs报3.964%。其他市场方面，10年期英债收益率跌9.1BPs报5.295%。

【一级市场】

农发行1.112年期固息债“26农发清发11(增发5)”中标利率为1.4125%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行10年期固息债“26农发清发10(增发7)”中标利率为1.794%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行5年期固息债“26农发清发05(增发8)”中标利率为1.56%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行3年期固息债“26农发清发03(增发9)”中标利率为1.4709%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，9月17日以固定利率、数量招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1620亿元，中标量1620亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日6030亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1590亿元。

财政部、中国人民银行于9月17日以利率招标、多重价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（十五期）招投标，中标总量700亿元，起息日9月17日，到期日10月8日。数据显示，9月16日有700亿元国库现金定存到期。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.8BP报1.46%，创2025年11月以来新高；7天期上行1.8BP报1.45%；14天期上行1.5BP报1.438%；1个月期上行0.02BP报1.4222%。

【机构观点】

中信证券：美联储9月如期加息25bps，上调今年增长及通胀预测，点阵图和沃什发言均释放鹰派信号。预计美联储年内将再加息25bps，明年可能按兵不动。美国金融条件目前难以有意义地宽松，在增长叙事下应寻找有基本面支撑而非仅受益于流动性的资产。

兴业证券：本轮加息周期启动后，出于抑制经济过热和通胀的目的，可能至少还会加息25bp。美联储点阵图指向今年年底之前还有一次25bp的加息，但沃什仍未给出预测 ，与市场预期差别不大。至于2027年是否继续加息，取决于美国后续的增长和通胀数据。如AI资本开支延续偏高增速，无论生产率是否增长，2027年加息的可能性都较大，加息周期的终点或介于4-5%之间。受制于债务压力，本轮加息至5%以上的概率不高，除非确认生产率得到了大幅提升。

华福证券：美联储决定将联邦基金利率提升25bp至3.75%-4%的目标范围内，大多数美联储官员预计年内还有一次加息，同时大幅上修2027年利率中枢。美联储强调治理通胀，释放维持通胀稳定的决心。美国劳动力市场供需紧平衡并未缓解，通胀仍有潜在恶化风险。美国经济活动稳步扩张，内需增长展现强劲韧性，AI产业对经济的贡献将继续抬升。长端美债利率中枢具备继续上行空间。

编辑：王柘

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