无风险利率走低推动资金向债券ETF迁徙 “逆回购+债券ETF”假期策略受关注

临近中秋、国庆假期，市场资金整体呈现避险趋势。数据显示，9月21日股票ETF市场总份额减少63.79亿份，按照成交均价测算，当日净流出资金则达到72.65亿元。

另一方面，债券类ETF（利率债ETF+信用债ETF）当日净流入超44亿元。货币ETF则净流出超19亿元，业内分析人士指出，随着无风险利率走低，货币ETF7日年化收益率跌破1%，在此背景下债券类ETF更受青睐。

相关ETF方面，国债政金债ETF招商（511580）近5个交易日合计净流入3.4亿元。

市场人士指出，在流动性充裕、基本面弱修复、资产荒延续的背景下，债市中长期趋势不改，短期波动提供配置窗口。短久期利率债策略在当前环境下确定性更高。

此外，随着假期临近，“国债逆回购+债券ETF”组合玩法受到关注。其核心思路并不复杂：先用逆回购提前锁定假日期间的利息收益，待节前最后一个交易日资金回笼后，再买入利率债ETF，让同一笔资金在假期继续赚取债券票息，实现“一份本金、两段收益”。

操作上的关键在于倒推逆回购的期限，确保资金到账日恰好落在9月30日。例如，9月28日操作2天期逆回购，资金9月30日可用，可锁定9天利息；或选择9月29日操作1天期逆回购，资金同样在9月30日到账，锁定8天利息。资金到期后即可无缝买入利率债ETF，整个流程不产生空窗期，闲置资金的使用效率明显提升。

不过，业内人士也提示，债券ETF的收益由票息收入与资本利得两部分构成，短期净值可能受到二级市场价格波动的影响。因此，这一策略更适合久期较短、流动性较好的利率债品种。以国债政金债ETF招商（511580）为例，其标的指数久期在3年以下，截至9月21日，近三年年化波动率仅0.37%，显著低于同期债券基金指数0.84%的水平，与假期理财对稳健性的要求更为匹配。

工具属性方面，国债政金债ETF招商（511580）已纳入融资融券标的，投资者可在不减持债券持仓的前提下融入资金，策略操作空间更为灵活。

编辑：王菁

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