建行江苏省分行：银行间债券市场柜台业务发展研究

全国银行间债券市场柜台业务是指金融机构通过其营业网点、电子渠道等方式，为投资者开立债券账户、分销债券、开展债券交易提供服务，并相应办理债券托管与结算、质押登记、代理本息兑付、提供查询等。柜台交易实行债券和资金的实时交割结算。

商业银行开展柜台债券业务有利于加快银行业务转型。柜台债业务有效破解“财富管理-债券承销”的二元业务壁垒，推动传统商业银行业务与投资银行业务一体化融合，不仅有利于拓宽银行服务维度，使客户能够享受到更加个性化、多元化的金融产品与服务，也有助于银行自身开辟新的增长点，推动银行向更加全面、高效的金融服务提供商转型。此外，柜台债券业务还有利于提升银行综合金融服务能力。柜台债业务发展全面考验商业银行的前端服务能力、中台支撑能力和后端保障能力，涉及公司、个人以及科技多个条线。再者，柜台债券业务有利于满足投资者多元化配置需求。债券投资收益具有双重性，包含持债期间获得的利息收入，也可把握市场波动过程中的有利机会获得买卖价差收益。

但同时，该业务发展也面临一些挑战：

准入门槛较高。一方面，对运营机构来说，涉及到系统开发支持、业务管理、风险管理、投资者适当性管理和消费者权益保护管理等，涵盖债券承销、交易做市等一揽子综合金融服务。另一方面，对投资者资质要求高，需要具备一定的宏观经济、债券市场等专业知识，还要拥有较强的风险承受能力。

交易便利性不足。报价更新频率低，柜台债采取双边报价机制，由运营机构根据二级市场情况，不定时更新债券买卖价格，报价更新无法与二级市场实时同步。目前柜台上架的债券品种和规模相对较少，无法完全满足各种偏好客户的投资需求。

基于此，建议商业银行实施如下措施推进柜台债业务发展：

强化顶层设计，整合营销资源。建立跨条线协同机制，整合资金资管、公司金融、个人金融等业务条线资源，将柜台债券业务纳入全行营销体系，加大业务宣传，通过设立专项奖励机制，激发前中后台协同效能，形成总分支三级联动的业务推进格局。

完善培训体系，夯实展业基础。构建分层培训机制，一级分行层面建立“制度+培训+督导”三位一体支撑体系，制定标准化操作手册，定期更新问题清单并组织专题培训；二级分行强化“双能培养”，提升辖内人员的产品解读能力与精准营销技能，将债券知识纳入客户经理必修课程。

优化服务体验，构建服务体系。打造立体化服务体系，建立“三位一体”服务矩阵。一是创建专业化债券投资顾问团队，开展全天候债券投顾，为基层机构提供营销指导，给予客户合理建议，降低投资决策的门槛；二是搭建智能化债券数据看板，实时监测客户交易行为、持仓结构及收益情况，实现精准营销和售后服务；三是积极推广柜台债质押式回购业务，盘活客户存量债券资产，为客户解除流动性担忧，增强客户合作粘性。

严守合规底线，强化风险管理。构建双重风控体系，严格执行投资者适当性管理，通过KYC评估系统实现风险等级智能匹配。同时，完善业务操作留痕管理，确保每笔交易可留档追溯，促进柜台债券业务平稳健康发展。（省分行托管业务部：金徽 徐松桃 严炬 泰州分行：陈旭东 金伟华）