商品日报（1月27日）：沪银盘中巨震铂钯携手走跌 棕榈油触及三个月新高

新华财经北京1月27日电（张瑶、吴郑思）国内商品期货市场1月27日跌多涨少，其中铂主力合约跌超4%，PTA主力合约跌超3%，焦煤主力合约收跌3%，焦炭、对二甲苯、瓶片、钯主力合约跌超2%，短纤、沪镍、BR橡胶主力合约跌近2%。上涨品种中，沪银主力合约涨超7%，棕榈油主力合约涨超2%，沪锡、菜油、沪金、碳酸锂、豆油主力合约涨超1%。

截至27日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1781.87点，较前一交易日上涨24.24点，涨幅1.38%；中证商品期货指数收报2457.14点，较前一交易日上涨33.43点，涨幅1.38%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

沪银盘中巨震 棕榈油触及三个月新高

贵金属市场1月27日跟随海外市场呈现高位宽幅震，但强势格局依旧。截至收盘，沪银以超7%的涨幅领涨商品市场，但较夜盘高点回落约7%；沪金收涨1.52%，较夜盘开盘是变化不大。国内上期所26日再度连续出台包括调整交易限额在内的措施，给市场降温。同时海外银价在短期飙涨之后，高位获利了结压力也在增加。这加大了金银高位的波动。不过，从长期来看，美国政府的一系列国际孤立举措强化了全球范围内“去美元化”进程，这不仅继续支持央行购金热潮，也将继续削弱美元，从而巩固贵金属上涨基础。

油脂板块近两日迎来反弹。在前一交易日菜籽供应端利多带动菜油大幅走高之后，27日棕榈油也在自身基本面支持下强势拉涨，临近收盘时刷新2025年10月下旬以来高点至9248元／吨、终盘涨超2%。在1月马来西亚棕榈油产量下滑、出口增加的基本面下，棕榈油具备进一步强化反弹的基础。同时印度增加二季度棕榈油采购，也推高海外棕榈油期价并给国内带来成本端利多。另外，国内三大油脂库存在最近一周去化，也表明国内需求仍在持续释放。整体看，在美国生柴政策提振豆油市场市场的同时，也给棕榈油、菜籽油等油脂带来额外利多，进而强化了菜棕短期基本面向好背景下的反弹动能。在南华期货看来，短期油脂板块整体易涨难跌，其中棕榈油将维持板块中最强势的地位。

其他品种方面，工业金属日内走势分化，其中沪锡、碳酸锂震荡持稳，收盘分别收高1.93%和1.50%。

铂钯携手走跌 煤焦双双跳水

国内商品市场27日降温，贵金属波动加剧，金银保持强势格局，但铂钯携手走跌，铂主力合约今日开盘一度跌超8%，截至下午收盘跌幅有所收窄，铂主力合约录得4.61%的跌幅，钯主力合约录得2.08%的跌幅。虽然在宏观风险上升的背景下，贵金属价格的上涨基础依旧坚实，但是随着近期贵金属上涨斜率陡峭，短期内市场回撤风险加大。在国信期货看来，铂钯的下跌主要源于板块整体获利了结情绪的蔓延与传导。隔夜外盘金银价格自历史高位大幅回落、市场风险偏好出现动摇，叠加监管层面趋严抑制市场投机热情，铂钯作为典型的高弹性跟随品种，吸引了更集中的抛售压力，跌幅也相对更加明显。这再次印证了其走势对金银等龙头品种情绪的高度依赖，以及自身行情的脆弱性。展望后市，铂钯走势将继续被动跟随金银市场的情绪波动，且波动幅度可能更为剧烈。一旦金银市场进入震荡整理期，铂族金属缺乏独立支撑的弱点将凸显，价格可能面临持续承压。

双焦期货27日双双跳水，主力合约收盘分别下跌3.00%和2.77%。虽然盘面提前交易节前补库预期，但由于基本面整体乏善可陈，双焦价格上涨驱动有限。据广发期货分析，焦煤方面，春节前现货有补库需求支撑，但盘面价格透支上涨预期，期货提前见顶回落，山西焦煤价格出现回落迹象，蒙煤价格已经出现高位回落走势，随着下游补库逐步接近尾声，现货市场将再次向平衡偏宽松转变。焦炭方面，主流焦企启动焦炭提涨尚未落地，而前期盘面反弹给出的负基差已经充分透支提涨预期，乐观预期证伪。总体来看，蒙煤通关增量叠加口岸高库存，带来较大套保压力，焦炭提涨难以落地，叠加后市淡季预期，煤焦价格将震荡偏弱运行。

其他品种方面，PTA主力合约27日收盘跌超3%，对二甲苯、瓶片主力合约跌超2%。

编辑：郭洲洋

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