锂“秋”渐近 硅底已现

2026年上半年碳酸锂价格高点接近21万元／吨，低点接近12.5万元／吨。在锂电行业维持高景气度的背景下，市场交易始终围绕“供给不确定、需求强预期”的核心逻辑展开，消息面扰动和宏观情绪，加剧了价格波动与交易难度。

高锂价正推动全球供应加速修复。矿端方面，此前停产的澳矿陆续宣布重启，2027—2028年将有多个大型矿山投产放量。预计2026年全球锂资源供应增长26%，达到216万吨，2027年、2028年、2029年供应量有望分别达到274万吨、334万吨、402万吨，同比增速分别为27%、22%、20%。需要注意的是2027年津巴布韦出口情况，当地硫酸锂产能建设面临挑战，上半年锂盐产能存在瓶颈。

从锂盐供应来看，下半年津巴布韦矿石到港量将明显提升，假设江西大矿复产，国内全年锂盐产量预计同比增长45%，达到141万吨。由于南美盐湖处于产能扩张阶段，2026年国内锂盐进口量有望超过38万吨，同比增长59%。

下半年旺季需求增加的确定性较高，中性预期下，2026年我国磷酸铁锂正极产量有望突破600万吨，同比增长61%；全球动力与储能电池合计产量有望达到3000GWh，同比增速为48%，锂电行业产能利用率将较2025年进一步提升。

动力端，单车带电量提升拉动新能源车锂电需求，出口对需求的拉动占比上升，国内新车产销逐月回暖。预计2026年中国新能源车销量将达1855万辆，同比增长12%；全球销量达2275万辆，同比增长8%。储能端，行业维持高开工率，全年储能电芯出货量有望实现1050G~1100GWh，同比增长74%～82%，奠定了铁锂正极放量的基础。

2026年全球锂资源预计去库存7万吨，全年需求量将达223万吨，同比增长34%；供给量将为215万吨，同比增长26%。2027年锂资源的供应问题将较2026年有所缓解，供需将趋向平衡，未来锂资源供应短缺的概率正在逐步下降。

国内方面，全年碳酸锂预计去库存4.7万吨，其中下半年去库存3.9万吨。价格方面，当前受强基本面支撑，在多空博弈下，碳酸锂价格预计维持高位宽幅震荡，核心波动区间为13万～18万元／吨。四季度市场或提前交易2027年需求回落预期。（作者单位：金瑞期货）

编辑：吴郑思

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