“政策+产业+资本”三重共振，并购重组量质齐升驶入快车道

新华财经上海12月11日电（记者高攀、王淑娟）并购已然成为当下创投圈、投资圈最热关键词之一。近期，2025年并购金融大会在上海举办，吸引央国企、产业龙头、上市公司、私募投资机构、生态服务机构等130多家机构踊跃参与，可见当下并购市场的十足热度。

自去年12月上海“并购十二条”发布以来，上海并购市场活跃度持续攀升，交易规模迈向新高度。下一步并购市场的发力方向有哪些？未来，上海如何打造全球并购新高地？与会政产学研专家齐聚一堂，围绕“并购助力产业升级，生态聚力势能重塑”主题深入交流，共同擘画“十五五”并购金融高质量发展的宏伟蓝图。

政策红利持续释放 上海打造全球并购中心

据浦发银行党委书记、董事长张为忠观察，政策、产业与资本已形成推动并购市场快速发展的“三重奏”。他认为，经济转型升级正处在重要时期，并购重组是重要的驱动力，也是加速器和催化剂，未来并购市场将进入以产业整合为核心的高度活跃期。

近年来，国家围绕资本市场改革与并购重组密集出台一系列重磅支持政策，新“国九条”“科八条”“并购六条”等政策相继落地。随着政策红利持续释放，并购市场活力不断激发，并购重组驶入快车道，标杆案例密集涌现。

上海作为国际金融中心，于2024年12月率先推出《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》（简称上海“并购十二条”）。一年以来，上海逐步构建了政策引领、要素集聚、市区联动、生态共筑的并购市场良好的发展格局。

上海市政府副秘书长、市发展改革委主任顾军指出，上海“并购十二条”发布一年来，上海并购市场呈现“量质齐升”的良好态势。上海在集成电路、生物医药、人工智能等重点领域推动一批标杆案例成功落地，以并购重组切实提升产业集群的核心竞争力。

中国经济信息社与浦发银行8日联合发布的《中国并购综合指数报告（2025）》也印证了并购活跃趋势。报告显示，利好政策发布后，2024年第四季度起中国并购综合指数快速攀升，至2025年第三季度已达到125.9点，同比增幅达35.5%，显示出并购市场活力显著增强；其中上海子指数表现尤为突出，同期增幅达77.2%，显示出极强的政策敏感性与市场弹性。

金融聚力护航 赋能产业升级与高质量发展

金融是并购重组的关键支撑要素，商业银行是并购重组链条的核心主体之一。作为国内并购金融领域的先行者与实践者，浦发银行2025年内境内外并购贷款金额已突破2400亿元大关，稳居股份制银行领先地位，助力众多龙头企业完成具有标杆意义的重大并购重组。

张为忠表示，并购重组在企业转型升级过程中是一个重要驱动力量，以产业协同、战略协同为目标的并购已经成为主流，浦发银行力争在此进程中扮演重要的角色。

在浦发银行党委委员、公司业务总监汪素南看来，上海打造全球并购中心有多方面优势，首先是政府引导和政策支持优势，上海于2024年就率先推出“并购十二条”支持政策。其次是上海科创中心的优势，目前全国并购中科技类并购占比最高，全国四分之一的并购发生在上海。第三是上海具有跨境中心的优势，很多并购是跨境领域，上海有FT账户体系可以作为金融支撑。此外，上海作为国际金融中心，资本、机构、人才汇聚。

浦发银行正持续输出并购金融的“浦发范式”，致力于成为并购金融首选银行，打响“要并购，选浦发”品牌，以数字化平台为底座、生态化协同为载体、标杆化服务为引领，聚焦全行之力打造“商行+投行+生态”综合服务模式，构建“4+8+16+N”并购金融服务体系。浦发银行总行投资银行部副总经理王成新（主持工作）表示，浦发银行此次焕新推出《并购金融服务方案3.0》，方案重点聚焦国资国企、上市公司、科创、跨境及私募机构五大客群，旨在以金融之力服务现代化产业体系建设、赋能产业升级与高质量发展。

科创并购提速 市场生态日趋成熟

并购重组是经济活力的晴雨表，更是产业升级的加速器。与会嘉宾认为，并购重组既是资本市场优化资源配置的核心抓手，也是培育新质生产力驱动经济转型升级的重要引擎，未来新质生产力领域并购将趋于活跃。

“并购六条”发布后，新质生产力领域并购活跃。数据显示，中国科技行业并购交易金额占全行业并购总额的比重呈现波动上升态势，截至2024年已达30.4%。

科创并购生态正日趋成熟。《中国并购综合指数报告（2025）》报告显示，过去一年，科创子指数整体保持快速上涨，截至2025年第三季度，科创子指数达126.3点，略高于主指数的125.9点。

随着政策红利持续释放，围绕硬科技领域的并购重组密集涌现。并购重组如何在新质生产力时代发挥战略作用？全国政协常委、上海公共外交协会会长周汉民认为，一是从“规模性扩张”走向“创新型整合”；二是从“财务投资”转向“战略科技布局”；三是从“产业链配套”迈向“生态系统构建”。

“并购重组是国家竞争力重塑的重要制度安排，它将决定中国能否在一系列关键领域，如人工智能、半导体、生物医药、新能源、绿色低碳和数字化制造等关键赛道中取得全球竞争优势。”周汉民认为，在这一过程中，政府需要构建友好型制度环境，企业需要增强整合能力，资本市场需要支持创新型并购，而律师事务所和专业服务机构则要承担不可替代的制度工程师角色。

2025年并购金融大会由新华社上海分社、中国经济信息社上海总部主办，浦发银行协办。

编辑：林郑宏

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