【财经分析】中国人寿、新华保险中期业绩亮眼 硬科技“含金量”究竟有多高？

新华财经北京7月22日电（记者张斯文）随着2026年半年度业绩预增公告的陆续披露，A股上市险企正交出一份份亮眼的“期中考”答卷。中国人寿和新华保险的业绩尤为引人注目：中国人寿预计上半年归母净利润约1289.33亿元至1371.19亿元，同比增长约215%至235%，半年度净利润首次突破千亿元大关；新华保险预计归母净利润约207.19亿元至236.78亿元，同比增长40%至60%。科技投资板块正不断发力，硬科技投资的持续深化，正为行业打开穿越利率下行周期的长期价值增长路径。

业绩高增：权益市场回暖与新会计准则下的弹性释放

综合多家券商预测，本轮业绩高增的核心驱动力来自资产端。申万宏源证券分析师罗钻辉指出，截至2025年末，主要险企二级市场权益配置比例显著提升，尤其是FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）口径权益资产占比的提升，使得盈利端对权益市场行情的弹性显著增强。新会计准则下，大量权益资产被分类为FVTPL，其公允价值变动直接计入当期损益，放大了利润的波动性。一季度A股震荡导致公允价值损失拖累净利润，而二季度市场反弹则使浮亏转盈，这种“报表特征”正是中国人寿与新华保险业绩弹性巨大的原因。

方正证券分析师则指出，中国人寿FVTPL股票及基金占比为13.8%，较高的弹性配置是其业绩爆发的关键。

而新华保险的业绩弹性则更为显著。东吴证券分析师孙婷认为，新华保险权益投资弹性为上市险企之最。截至2025年末，公司股票+基金投资占总投资资产比重达21.1%，且其中FVTPL类占比超过90%。这意味着，在二季度市场大幅反弹时，其投资收益的改善幅度远高于同业，直接推动了归母净利润同比增长40%至60%的亮眼表现。

一级、二级市场均有布局 科技投资成利润“加速器”

除了传统权益市场的整体回暖，对科技创新领域的深度布局，成为中国人寿和新华保险业绩大增的另一大独门“秘籍”。

中国人寿在公告中明确表示，“新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩”。中泰证券分析师指出，头部上市险企已具备“科创影子股”的投资业绩弹性。

在一级市场，中国人寿的布局尤为亮眼。据东方证券研报显示，2026年以来，公司已公告认缴长三角科创基金40亿元、福建接力科创基金28亿元及半导体基金49.99亿元。这些大手笔投资，在支持国家战略产业的同时，还将分享硬科技企业成长带来的红利。在二级市场，中国人寿同样表现活跃。其旗下产品在长盈精密、东山精密等硬科技个股中位列前十大流通股东，享受了上半年科技股上涨带来的投资收益。

新华保险也公告表示，“加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度”。截至2025年末，新华保险科创领域投资余额已达1400亿元，而到2026年一季度末，这一数字已快速攀升至近1800亿元。

具体布局上，新华保险出资10亿元参与设立智集芯基金，深度布局上海集成电路产业链；同时出资中科创星硬科技基金，聚焦光电芯片、生物医药、商业航天等早期项目。而在二级市场，新华保险重仓持有的东山精密同样在上半年科技股行情中收获颇丰。

当前，保险板块正处于“短期权益弹性”向“中期价值回归”切换的关键窗口期。中报业绩为估值修复提供了基本面支撑，而硬科技投资的持续深化，正为行业打开穿越利率下行周期的长期价值增长路径。业内专家指出，随着“十五五”规划的推进，以科技创新为引领的新质生产力将加速发展，险资作为真正的“耐心资本”深度参与其中，无疑将分享这一历史性机遇的红利。

编辑：刘润榕

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