欧元急升触动神经 欧洲央行内部拉响“警报”

新华财经北京1月28日电（王姝睿）欧洲央行政策制定者周三表达了对欧元快速升值的担忧，警告称这可能在通胀本已预计低于2%目标的情况下，进一步拖低物价增长。分析称，若趋势持续，欧洲央行有可能提前降息。

欧元兑美元触及重要关口

受美元走弱影响，欧元兑美元已触及1.20，且机构大多预计美元将保持弱势，欧元兑美元有效突破1.20或只是时间问题。

美元指数周三在四年低点附近持续承压，尽管日内一度小幅反弹至96.20，但仍处于弱势区间。市场普遍将美元疲软归因于特朗普政府对美元贬值的默许态度，以及政策不确定性引发的信心危机。

主要非美货币在创出阶段性新高后出现技术性回调：欧元兑美元一度回落0.5%至1.1974，仍维持在2021年以来首次突破的1.20关口附近；英镑兑美元一度下跌0.43%至1.3788，周二盘中一度触及2021年以来高点1.3867；日元亦回调0.4%，美元兑日元反弹至153.06，目前交投于152.41附近，市场对美日联合干预的预期仍为日元提供支撑。

美元期权交易商已转为大举看空美元。衍生品市场正以更大的力度和更广泛的范围，押注美元在未来数月将继续走弱。市场情绪指标显示，欧元兑美元三个月期风险逆转指标已升至1.238，创下自2025年4月以来的新高。该指标为正且攀升，表明市场为防范欧元上涨（即美元下跌）所支付的成本溢价正在扩大。

市场正密切关注将于稍后公布的美联储政策声明，从中寻找有关下一次降息时机的指引。投资者普遍预期美联储将在会议上将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的目标区间不变。此举意味着在去年连续三次降息将借贷成本推至2022年以来最低水平后，其宽松周期将暂停。FXEM分析师Abdelaziz Albogdady表示，美元在跌至多年低点后虽已企稳，但仍持续面临下行风险。美元走弱主要因特朗普的言论释放了对本币贬值的容忍信号。市场也日益担忧特朗普可能提名更鸽派的美联储主席人选，这可能意味着更宽松的货币政策及机构独立性下降。加之对美国国内政治风险的广泛不安（尤其是政府停摆可能性上升），美元持续承压。由于市场已基本消化美联储将按兵不动的预期，焦点已转向前瞻指引。任何鸽派倾向都可能加剧美元和美债收益率的下跌压力。

欧洲央行官员担忧汇率升值

尽管欧洲央行没有汇率目标，但汇率确实会影响利率政策，因为能源等关键进口商品以美元计价，欧元走强会降低进口成本。欧洲央行副行长金多斯曾表示，1.20的汇率水平尚可接受，但超过该水平可能使情况复杂化。

分析认为，欧元的公允价值接近1.12/1.13区域，并估计在其任一方向10%的波动范围内，仍处于欧洲央行的容忍区间内。这意味着，汇率若升至1.22/1.23以上，将因对通胀的负面影响而引起政策制定者的担忧。市场正密切关注汇率是否会再次测试该关键心理关口。

法国央行行长维勒鲁瓦表示，正密切关注欧元升值及其对降低通胀的潜在影响，并称这是指导未来数月货币政策的关键因素之一。他认为，美元走弱反映出在美国经济政策不可预测背景下的信心下滑。

奥地利央行行长科赫尔指出，持续的欧元升值可能迫使欧洲央行重新审视其政策立场，这或将“创造某种货币政策回应的必要性”。在描述欧元近期涨势时，科赫尔称其“温和”且目前尚无需任何回应。但他重申，在某个时刻，欧洲央行可能不得不采取行动，并且将保留“全部选项”来决定如何应对。

机构称，强势欧元可能成为欧洲央行抗击通胀的新阻力，这可能让央行在决定降息时机时面临更复杂的局面。目前欧元区货币市场预计欧洲央行到7月降息的概率约为25%，而周二时的定价为15%。

凯投宏观分析师Jack Allen-Reynolds指出，欧元近期对美元升值可能增加欧洲央行今年晚些时候降息的可能性。鉴于通胀风险已趋于下行，欧元若进一步走强将使降息概率上升。欧洲央行政策制定者可能仍会进行口头干预，但直接通过买入美元进行外汇干预的可能性极低。

编辑：王晓伟

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