每日机构分析：2月27日

•美国房贷利率下跌尚不足以实质性激活住房需求

•英国国债价格上扬 因市场预期政府将减少债券发售规模

•日本东京核心通胀跌破2%大关

•得益于芯片需求激增 韩国出口料连续第九个月增长

•美国政策不确定性或拖累新加坡贸易表现

【机构分析】

•房贷美数据显示，截至2月26日当周，美国30年期固息抵押贷款平均利率降至5.98%，低于前一周的6.01%，也远低于去年同期的6.76%。此次利率下行主要跟随10年期美债收益率跌势。尽管利率跌破6%具有心理象征意义，可能提振部分购房者和卖房者的信心，但经济学家普遍认为，这尚不足以实质性激活住房需求。Realtor经济学家指出，当前利率下降更多源于市场波动，缺乏经济基本面支撑，可持续性存疑。分析师强调，住房库存短缺仍是制约市场回暖的核心因素，仅靠利率下行难以撬动需求，除非供应端有所改善。不过，随着利率回落，抵押贷款再融资活动已出现一定增长。

•英国国债收益率下降，原因是市场预期英国预算责任办公室下周二将宣布本财政年度债券供应量将减少，并且在2027年财政年度还会进一步削减供应量。XTB分析师凯瑟琳·布鲁克斯表示：“有传言称预算责任办公室将下调今年债券的发售预期，因为今年年初税收收入颇丰。”

•日本内政部数据显示，2月，东京扣除生鲜食品后的消费者价格同比上涨1.8%。这一数据略高于经济学家1.7%的预测中值。随着政府降低公用事业账单措施的影响开始显现，以及食品成本增长放缓，日本的物价涨幅已进入降温阶段。

•路透调查显示，随着全球人工智能投资热潮推动芯片销售大幅增长，韩国2月出口可能连续第九个月实现增长。九位分析师的预测中值显示，韩国2月出口预计较上年同期增长24.0%。经济学家指出，芯片价格的上涨速度超出预期，而库存仍然较低，他们预计半导体出口将保持强劲势头。首尔Meritz证券分析师Stephen Lee表示：“上半年半导体出口增速突破100%的可能性极高。”

•RHB银行经济学家Barnabas Gan指出，2026年新加坡的制造业与贸易表现可能受到美国贸易政策不确定性的拖累。主要经济体间潜在的贸易紧张局势及地缘冲突可能升级，或将推高生产成本并加剧全球经济政策不确定性。此类状况可能抑制全球投资流动与贸易活动，最终拖累整体全球增长。近期的关税动态也显示出特朗普贸易政策的不可预测性。鉴于新加坡是一个规模较小且高度依赖贸易的经济体，其尤其易受全球供应链转移和外部需求状况的影响。

编辑：马萌伟

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